O Dólar americano operou ligeiramente em baixa na quarta-feira, enquanto as tensões envolvendo o Irã e o Estreito de Ormuz mantiveram os mercados cautelosos. O índice do dólar (DXY) recuou na direção de 101,10–101,13, enquanto o EUR/USD ganhou firmeza em direção a 1,1410 e o USD/JPY se manteve perto de 163,15. Petróleo e metais preciosos avançaram diante do temor de interrupções nos fluxos de energia; o WTI subiu acima de US$ 86,40 por barril, alta de mais de 2%, e o ouro avançou em direção a US$ 4.135, com ganho superior a 1%.
As atenções se voltam para o relatório de Pedidos Iniciais de Seguro-Desemprego dos EUA, na quinta-feira, esperado em 212 mil, ante 208 mil. No Banco Central Europeu, o mercado vê manutenção da taxa das Operações Principais de Refinanciamento em 2,40% e da taxa da Facilidade de Depósitos em 2,25%, com foco na coletiva de Christine Lagarde. No Reino Unido, a balança de Confiança do Consumidor GfK deve melhorar para -21 em julho, ante -23, enquanto na Austrália o crescimento do emprego é visto em 15 mil após 40,3 mil, com taxa de desemprego em 4,4% e taxa de participação em 66,7%; no Japão, o núcleo do CPI (ex-alimentos frescos) é projetado em 1,6% a/a, ante 1,4%, e no Canadá as Vendas no Varejo são esperadas em 1,0% m/m após 0,5%, com o núcleo (ex-veículos) em 1,4% versus 0,1%.
Estratégias com Derivativos para Tensões Geopolíticas e Riscos de Bancos Centrais
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma continuidade do enfraquecimento do Dólar americano por meio de opções de compra (calls) em ouro, com os preços orbitando níveis historicamente elevados de US$ 4.135. Com a demanda por proteção (safe haven) em alta devido à escalada das tensões geopolíticas no Estreito de Ormuz, o ouro historicamente mostrou potencial de valorização superior a 10% durante crises em cadeias de suprimentos. Também devemos considerar opções de compra fora do dinheiro (out-of-the-money) no petróleo WTI, que disparou além de US$ 86,40 e permanece altamente sensível a disrupções no transporte marítimo do Oriente Médio.
Antes da próxima decisão de juros do Banco Central Europeu, aconselhamos a compra de straddles de curto prazo em EUR/USD para capturar a volatilidade esperada. Com o par negociando perto de 1,1410 e os juros projetados para ficarem estáveis, qualquer tom inesperadamente mais “hawkish” de Christine Lagarde pode desencadear um rompimento forte. Dados históricos sugerem que os índices de volatilidade implícita do euro tendem a saltar de 15% a 20% em dias de decisão de bancos centrais, tornando estratégias de compra de prêmio bastante atraentes no momento.
Oportunidades em Moedas Principais e de Commodities
Com o USD/JPY pairando próximo de máximas de várias décadas em 163,15, precisamos nos preparar para potenciais riscos de queda, impulsionados por dados de inflação no Japão e por intervenção governamental. As intervenções cambiais japonesas de vários bilhões de dólares no passado — especialmente quando o iene enfraqueceu além de patamares históricos — tornam atraente a compra de opções de venda (puts) em USD/JPY como hedge. Se o núcleo do CPI do Japão acelerar acima do esperado 1,6%, o Banco do Japão pode ser forçado a apertar a política monetária mais cedo do que o mercado antecipa.
Devemos buscar explorar a divergência nas moedas ligadas a commodities, ficando comprados em opções de compra (calls) de Dólar canadense (CAD), à medida que o USD/CAD recua em direção a 1,4090. A economia canadense se beneficia diretamente do rali do petróleo, e os próximos dados de vendas no varejo podem oferecer um impulso doméstico adicional. Ao mesmo tempo, sugerimos manter cautela com o Dólar australiano antes do relatório de emprego de junho, utilizando stops curtos em opções de AUD/USD ao redor do nível de 0,6995.
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