A especulação em torno de uma intervenção cambial pressionou o dólar para baixo, enquanto comentários menos “hawkish” do diretor do Fed, Waller, puxaram os juros para baixo. Os metais preciosos subiram na sessão da manhã, com os CTAs passando a compradores em prata e paládio, e o ouro se afastando ainda mais de gatilhos próximos de venda por parte dos CTAs.
As atenções agora se voltam para o payroll (non-farm payrolls) dos EUA na sexta-feira e para os dados de inflação na próxima semana como catalisadores de curto prazo para os metais preciosos. O pano de fundo também inclui um tom “hawkish” renovado do presidente do Fed, Warsh, em Jackson Hole e uma escalada no mercado de energia. Com a precificação de altas ainda elevada devido a preocupações persistentes com a inflação, o momento de qualquer próxima pernada de alta do metal amarelo segue no radar, mesmo com as altas do Fed sendo tratadas como longe de certas.
Posicionamento de CTAs e oportunidades de trading de curto prazo
Sugerimos que traders de derivativos busquem montar posições compradas em metais preciosos à medida que os commodity trading advisors (CTAs) mudam de vendedores para compradores. Intervenções recentes no mercado de câmbio e comentários mais suaves de dirigentes do Federal Reserve aliviaram a pressão sobre os juros, afastando o ouro de níveis-chave de venda. Com a prata e o paládio já registrando retomada de compras por CTAs, devemos nos posicionar para um momentum de alta mais amplo no complexo.
O foco imediato deve estar na divulgação de amanhã do payroll e nos dados de inflação da próxima semana, para avaliar o próximo passo do Fed. Embora o presidente do Fed, Warsh, tenha adotado um tom “hawkish” em Jackson Hole, novas altas de juros permanecem altamente incertas, criando um ambiente volátil propício para operações com opções. Recomendamos o uso de opções de compra (calls) para capturar a volatilidade altista, limitando o risco antes desses anúncios de alto impacto.
Vetores estruturais de longo prazo para metais preciosos
No horizonte mais longo, vemos um pano de fundo estruturalmente favorável para o ouro, à medida que aumentam as preocupações globais com a desvalorização do dólar. Tendências históricas mostram que, quando o índice do dólar (DXY) cai abaixo de níveis-chave de suporte, o ouro tipicamente registra ganhos de dois dígitos no trimestre seguinte. Traders devem aproveitar eventuais recuos de curto prazo, acionados pelos próximos dados, para acumular contratos futuros de vencimentos mais longos.
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