O Índice do Dólar segue sob pressão abaixo de 99,40, com um novo teste desse nível no curto prazo podendo abrir espaço para 98,50 ou menos. O EUR/USD deve ganhar ritmo acima de 1,1700, mirando 1,1800 ou mais, enquanto o USD/JPY é visto avançando gradualmente em direção a 160 antes de aliviar, a menos que rompa com clareza para cima. O EUR/INR e o EUR/JPY mantêm viés de alta para 112,50 e 186-188, respectivamente, e o USD/CNY é visto como eventualmente cedendo abaixo de 6,72 rumo a 6,70. O AUD/USD tem 0,72-0,73 no radar, o GBP/USD encontra resistência inicial perto de 1,37, e o USD/INR fica preso na faixa 95,50-95,75; um movimento acima de 95,75 pode abrir 96-96,30.
Os rendimentos dos Treasuries dos EUA e dos títulos alemães são descritos como elevados, porém estáveis, com os yields americanos ainda inclinados para cima antes da divulgação do PCE dos EUA amanhã. Os yields alemães também são vistos com potencial de alta adicional, embora uma queda corretiva possa ocorrer primeiro antes da retomada dos ganhos. O yield do GoI de 10 anos da Índia se mantém acima de um suporte intermediário, preservando espaço para nova alta antes de a tendência de baixa mais ampla se reafirmar. As bolsas estão mistas: o Dow mira 53.500-54.000 e o DAX 26.250-26.500, enquanto o Nifty se mantém acima de 24.100 e pode testar 24.400; o Nikkei enfrenta resistência perto de 66.000, com queda para 64.500-64.000, e Xangai pode recuar de abaixo de 3.900 rumo a 3.800. Em commodities, o Brent é visto entre US$ 80-US$ 95 e o WTI entre US$ 75-US$ 90, enquanto o ouro mira US$ 4.750-US$ 4.800, a prata US$ 70-US$ 75 e o cobre US$ 6,65-US$ 6,75; o gás natural, após atingir US$ 2,80, deve estender o movimento até US$ 3,00.
—Estratégias com Derivativos para Câmbio e Ações
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um dólar americano mais fraco nas próximas semanas, especialmente com o Índice do Dólar tendo dificuldade abaixo da marca de 99,40. Para capturar esse movimento, devemos considerar a compra de opções de compra (calls) em EUR/USD, à medida que o par ganha impulso acima de 1,1700 para mirar 1,1800. Essa tendência de baixa do dólar é bastante consistente com as mudanças macroeconômicas recentes, já que a arrefecimento das métricas de inflação dos EUA historicamente pressionou o dólar e levou os rendimentos dos Treasuries a se estabilizarem.
No mercado de iene, sugerimos o uso de estratégias com risco limitado, como spreads de call de alta (bull call spreads) em USD/JPY, à medida que o par avança lentamente em direção ao nível de 160 antes de uma correção esperada. Ao mesmo tempo, podemos mirar operações otimistas via opções em EUR/INR e EUR/JPY, que exibem trajetórias firmes de alta em direção a 112,50 e 188, respectivamente. Esses movimentos são sustentados pelos ajustes contínuos de política de juros do Banco do Japão, que mantêm o iene altamente sensível aos diferenciais de rendimento.
Para derivativos de ações, devemos manter viés altista nos índices ocidentais utilizando spreads de put de alta (bull put spreads) tanto no Dow quanto no DAX, para capturar movimentos em direção a 54.000 e 26.500. Embora favoreçamos opções de compra (calls) no Nifty indiano acima do suporte de 24.100, recomendamos a compra de opções de venda (puts) no Nikkei, que enfrenta forte resistência perto de 66.000. Essa divergência reflete um impulso econômico mais forte nos EUA e na Europa, em contraste com os ventos contrários para as ações japonesas associados à moeda e a estratégias de hedge cambial.
—Commodities: Metais e Operações em Energia
Com os metais preciosos exibindo força expressiva, recomendamos ficar comprado em futuros de ouro ou comprar calls mirando a região de US$ 4.800. Este rali histórico é fortemente sustentado por bancos centrais globais aumentando suas reservas de ouro, que têm subido de forma consistente em mais de 1.000 toneladas por ano nos últimos anos como proteção contra a volatilidade das moedas fiduciárias. Adicionalmente, podemos montar estruturas compradas em futuros de gás natural para capturar uma projeção de avanço até US$ 3,00, à medida que a demanda do fim do verão começa a apertar a oferta.
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