O dólar americano enfraqueceu na sessão dos EUA de quinta-feira após o crescimento ficar abaixo das projeções e a inflação subjacente arrefecer, enquanto um salto repentino do iene japonês adicionou nova pressão por especulações de intervenção. O Índice do Dólar (DXY) caiu cerca de 0,8%, para perto de 100,00, rompendo para baixo o patamar de 100,00. O PIB dos EUA do segundo trimestre avançou a uma taxa anualizada de 1,5%, ante 2,1% esperados, e a inflação do PCE núcleo subiu 0,1% m/m, contra 0,2% projetados, com a taxa a/a cedendo para 3,3% de 3,4%. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego vieram em 197 mil, ante 200 mil esperados; ainda assim, o Índice de Preços do PIB disparou 6,3%, frente a 3,6% projetados.
O EUR/USD subiu cerca de 0,5%, para perto de 1,1530, com o PIB da Zona do Euro crescendo 0,4% t/t contra 0,2% esperado e 1,0% a/a, com a Espanha em 0,7% t/t e Alemanha, França e Itália em 0,2% cada; a inflação alemã acelerou para 2,8%. O GBP/USD avançou cerca de 0,8%, para 1,3470, após o BoE manter a Bank Rate em 3,75% em votação de 6–3, com três membros defendendo alta de 25 pb. O USD/JPY recuou cerca de 2,4%, para 159,50, e o AUD/USD subiu cerca de 1,1%, para 0,7030. O WTI caiu cerca de 0,7%, para US$ 84, enquanto o ouro subiu cerca de 1,1%, para US$ 4.113, e a prata ganhou quase 3%, em direção a US$ 59,20. A sexta-feira traz o BoJ, visto mantendo em 1%, além da inflação da Zona do Euro (núcleo do HICP 2,4% a/a; cheio 2,9% vs 2,8%), o ECI dos EUA 0,8% t/t, o PIB do Canadá 0,2% m/m, e o PMI de Chicago e o sentimento da Universidade de Michigan.
Desmonte do Dólar e Estratégias de Volatilidade
Sugerimos que traders de derivativos se posicionem de forma agressiva para a continuidade da fraqueza do dólar americano após o Índice do Dólar (DXY) romper abaixo do suporte psicológico crítico de 100,00. Dados históricos mostram que, quando o DXY cai abaixo de níveis “redondos” relevantes, isso frequentemente aciona vendas algorítmicas e um movimento de baixa sustentado. Recomendamos o uso de opções de venda (puts) sobre o DXY ou a venda de futuros de USD para capturar esse rompimento, especialmente com a desaceleração do crescimento subjacente dos EUA para 1,5% anualizado.
A queda repentina de 2,4% do USD/JPY para 159,50 aponta fortemente para intervenção direta no câmbio por parte das autoridades japonesas, espelhando as intervenções massivas de vários bilhões de dólares vistas no fim de 2022 e em meados de 2024. Dado o aumento da volatilidade do iene antes da decisão de juros do Banco do Japão, aconselhamos a compra de straddles ou strangles de curto prazo em opções de USD/JPY. Essa estratégia permite lucrar com movimentos explosivos de preço em qualquer direção, independentemente de o BoJ manter os juros em 1,0% ou anunciar novas medidas de aperto.
Oportunidades em Moedas Europeias e Metais Preciosos
Com o PIB da Zona do Euro superando as expectativas em 0,4% e o Banco da Inglaterra exibindo uma divisão hawkish de 6–3 ao manter sua taxa em 3,75%, as moedas europeias são candidatas prioritárias para exposição de alta. Devemos estabelecer posições compradas em EUR/USD e GBP/USD usando bull call spreads, mirando níveis bem acima de 1,1530 e 1,3470, respectivamente. A aceleração da inflação alemã para 2,8% indica que formuladores de política europeus permanecerão cautelosos quanto a cortes de juros, oferecendo um forte vento favorável fundamental para essas operações.
Os metais preciosos estão entrando em uma fase fortemente altista, com o ouro subindo para perto de US$ 4.113 e a prata disparando quase 3% em direção a US$ 59,20, diante da moderação do PCE núcleo dos EUA para 0,1% no mês. Sugerimos a compra de opções de compra (calls) sobre futuros de prata, que historicamente superam o ouro em períodos de queda dos yields dos EUA e depreciação do dólar. O posicionamento em calls compradas de metais preciosos oferece uma excelente relação risco-retorno à medida que traders buscam proteção diante de sinais de estagflação na economia mais ampla.
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