O Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) elevou a Official Cash Rate em 25 pontos-base, para 2,75%, em decisão unânime, marcando a segunda alta consecutiva em linha com o consenso. Ainda assim, o NZD/USD recuou quase 1,7% do topo ao fundo, escorregando de perto de 0,5900 para a região de 0,5800 antes de se recuperar em direção a 0,5850, onde ficou sobre a sua média móvel exponencial (EMA) de 200 dias. Os mercados reprecificaram a trajetória esperada após o RBNZ projetar apenas mais um movimento de 25 pb até o fim do ano, em contraste com cerca de 95 pb adicionais de aperto anteriormente precificados até meados de 2027; o ajuste ocorreu ao longo de aproximadamente 90 minutos e deixou o kiwi como a moeda principal mais fraca desde a abertura de Tóquio.
Os dados de inflação mostraram uma taxa cheia de 4,1% no segundo trimestre, enquanto a medida que exclui combustíveis veiculares ficou em 2,9%, com o petróleo bruto sustentado acima de US$ 90,00. O AUD/NZD subiu 1,07% e se aproximou de 1,2300, um teto vigente desde 2013, enquanto o dólar australiano ficou praticamente estável frente ao dólar americano. Entre os próximos catalisadores estão a pesquisa de serviços da China às 01:45 GMT, esperada em 50,6 versus 50,4, seguida pelos pedidos de seguro-desemprego dos EUA às 12:30 GMT e pelo ISM de serviços às 14:00 GMT, visto em 54,3 (com “prices paid” anteriormente em 70,3); o payroll de sexta-feira é projetado em 58 mil versus uma queda anterior de 23 mil, com desemprego em 4,1% e ganhos em 0,3%, após o dado de emprego privado registrar 38 mil contra 47 mil. No técnico, 0,5850 está congestionado com a EMA de 50 dias cerca de 20 pips acima, enquanto 0,5900 e 0,5950 ficam acima; os suportes são 0,5800, depois 0,5750 e 0,5700, com o Stoch RSI perto de 62 e um fechamento acima de 0,5900 sendo apontado como a linha de reversão.
Perspectiva de política do RBNZ e reação do mercado
A recente decisão do Banco da Reserva da Nova Zelândia de elevar a taxa básica para 2,75% desencadeou uma forte liquidação, levando o NZD/USD para a região de 0,5850. Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para mais queda, já que a moeda se apoia de forma precária na sua média móvel exponencial de 200 dias. Essa reação do mercado mostra que, embora o banco central tenha entregue a alta esperada de 25 pb, suas projeções futuras “planas” decepcionaram profundamente os investidores.
O RBNZ sinalizou que uma pausa é altamente provável, o que significa que a inclinação da trajetória de juros está se achatando muito mais rápido do que o mercado antecipava. Antes dessa decisão, os mercados de juros precificavam quase 95 pontos-base adicionais de aperto até o próximo ano, criando uma lacuna enorme que agora está sendo reprecificada de forma agressiva. Para colocar em perspectiva, o déficit em conta corrente da Nova Zelândia segue elevado, em torno de 6,8% do PIB, deixando a moeda bastante vulnerável a essas mudanças súbitas nos fluxos de capital.
Dinâmica da inflação e estratégia de negociação
Recomendamos que os traders observem de perto a natureza da inflação na Nova Zelândia, que chegou a 4,1% mas cai para 2,9% quando se excluem os voláteis combustíveis veiculares. Como essa inflação é impulsionada por choques globais de energia importados — com o petróleo acima de US$ 90 devido ao aumento das tensões geopolíticas — novas altas de juros pouco farão para contê-la. Se os preços globais de combustíveis começarem a ceder à medida que a demanda mundial enfraquece, a justificativa para quaisquer novas altas do RBNZ vai se dissipar rapidamente.
A fraqueza é doméstica, e não um reflexo de força ampla do dólar americano, como evidenciado no cruzamento AUD/NZD, que avançou mais de 1% em direção a 1,2300. Isso é reforçado por demanda fraca da China, maior parceira comercial da Nova Zelândia, onde os índices de gerentes de compras (PMIs) recentes de manufatura e serviços continuam próximos do patamar estagnado de 50 pontos. Sugerimos posicionamento para continuidade do desempenho inferior do kiwi tanto frente ao vizinho australiano quanto ao dólar americano nas próximas semanas.
Os traders devem se concentrar em níveis técnicos-chave para administrar suas posições em derivativos, monitorando de perto a zona imediata de resistência em 0,5850. Uma quebra abaixo do suporte crítico em 0,5800 pode desencadear uma queda rápida em direção a 0,5750, pois há muito pouco suporte estrutural abaixo desse nível. Mantemos viés baixista para o par, a menos que vejamos um fechamento diário de volta acima de 0,5900, o que seria necessário para invalidar este momentum de baixa.
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