O dólar neozelandês caiu perto de 1% na segunda-feira, mesmo com o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) a manter-se entre os poucos bancos centrais de mercados desenvolvidos com inclinação para taxas mais elevadas. A força generalizada do dólar norte-americano, apoiada por um inquérito ISM à indústria mais firme do que o esperado, arrastou o NZD/USD de perto de 0,6000 para a área de 0,5900, antes de recuperar para cerca de 0,5950. O RBNZ manteve a Official Cash Rate em 2,25% a 27 de maio, com um comité dividido a meio; ainda assim, as suas projeções apontam para a OCR a aproximar-se de 2,8% até ao final do ano. A postura do banco surge numa altura em que o crude mais caro, associado ao conflito no Médio Oriente, mantém a inflação na Nova Zelândia acima da banda-alvo de 1%–3%, com foco no ponto médio de 2%.
Do ponto de vista técnico, o NZD/USD mantém-se acima da EMA de 50 períodos perto de 0,5900 e da EMA 200 em torno de 0,5850, enquanto o Stoch RSI diário virou em baixa a partir da banda superior. Os dados do mercado de trabalho dos EUA deverão orientar a direção de curto prazo: o JOLTS sai na terça-feira, o ADP na quarta e o NFP na sexta-feira às 12:30 GMT, com previsões de cerca de 85 mil empregos versus 115 mil anteriormente e taxa de desemprego estimada em 4,3%. O PIB da Austrália na quarta-feira acrescenta um input regional, enquanto a sensibilidade do NZD também reflete a procura da China e os preços dos lacticínios, dado que os lacticínios são a principal exportação da Nova Zelândia.
Ventos cruzados para o dólar neozelandês
O dólar neozelandês está apanhado entre a intenção do seu banco central de subir as taxas e a obsessão do mercado pelo dólar norte-americano. Os dados recentes confirmam-no, com o ISM Manufacturing PMI dos EUA a registar uma expansão surpresa para 51,2, a sobrepor-se a qualquer boa notícia local para o “Kiwi”. Vemos o par NZD/USD como um passageiro esta semana, com a sua direção quase totalmente dependente das próximas estatísticas do mercado de trabalho norte-americano.
O Banco da Reserva da Nova Zelândia é dos poucos que continuam a falar em subidas porque a inflação permanece um problema. O mais recente relatório trimestral do IPC mostrou que a inflação ainda está em 3,1%, teimosamente acima da banda-alvo do banco central. Isto justifica a sua postura “hawkish”, criando um diferencial de rendibilidades positivo que, em teoria, deveria apoiar a moeda.
Perspetiva estratégica antes dos dados dos EUA
Tendo em conta o risco de evento relevante com o relatório de emprego (Nonfarm Payrolls) de sexta-feira, consideramos que a volatilidade implícita está demasiado baixa. Estamos a considerar comprar opções para nos posicionarmos para um movimento acentuado sem assumir risco direcional excessivo. Um relatório fraco do emprego nos EUA seria o catalisador perfeito para o “Kiwi” finalmente recuperar, apoiado pela força do seu próprio banco central.
O nível de 0,5900 continua a ser o nosso suporte crítico, enquanto a marca psicológica de 0,6000 é a resistência-chave que os “bulls” precisam de conquistar. Estamos a acompanhar os dados de hoje sobre vagas de emprego JOLTS para uma primeira pista, mas o NFP de sexta-feira, com consenso em 85 mil, é o evento principal. Um número significativamente abaixo disso poderia facilmente impulsionar o NZD/USD acima da resistência.
Já vimos esta situação antes, em que uma economia forte dos EUA mascara os fundamentais de moedas mais pequenas durante meses. Contudo, quando os dados norte-americanos começam a abrandar, a reversão pode ser rápida, à medida que o mercado corre para reprecificar com base nos diferenciais de taxas de juro. Notícias favoráveis do mais recente leilão Global Dairy Trade, que registou uma subida de preços de 1,5%, oferecem uma pequena almofada, mas não serão suficientes para enfrentar um dólar forte.
Por agora, com o par a transacionar perto de 0,5950, mantemos um viés neutro antes do “dilúvio” de dados dos EUA. Construir uma posição grande antes da divulgação do NFP de sexta-feira parece uma aposta. A nossa estratégia é manter a paciência e esperar por um sinal mais claro do mercado de trabalho norte-americano.
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