O Índice do Dólar dos EUA (DXY) manteve-se contido após três sessões consecutivas de ganhos, a negociar em torno de 99,50 durante a sessão asiática de quinta-feira, à medida que o Dólar americano (USD) suavizou com a redução da aversão ao risco. Israel e o Líbano acordaram na quarta-feira renovar um cessar-fogo após conversações lideradas pelos EUA em Washington; os termos exigem uma “cessação completa” dos disparos por parte do Hezbollah apoiado pelo Irão. Apesar de não existirem relações diplomáticas formais, as partes também concordaram em criar “zonas-piloto de segurança”, onde as forças armadas libanesas assumirão o controlo exclusivo do território, excluindo todos os actores não estatais.
Uma notícia do Wall Street Journal na quinta-feira referiu que o Presidente dos EUA, Trump, disse a assessores que ponderaria terminar o cessar-fogo com o Irão se Teerão matar tropas norte-americanas, enquanto se mantém em vigor uma pausa de uma semana nos ataques aéreos, apesar de escaramuças em curso. Numa entrevista ao New York Post, Trump afirmou que um bloqueio até ao Dia do Trabalhador é improvável, mas possível, prolongando o horizonte temporal esperado pelo mercado para a reabertura de Ormuz. Em separado, a perspectiva para o dólar tem sido apoiada por dados mais fortes do emprego nos EUA, incluindo a ADP de emprego no sector privado de maio e as ofertas de emprego do JOLTS, e os mercados estão a atribuir uma probabilidade de quase 42% a uma subida de taxas pela Reserva Federal em dezembro, segundo a ferramenta CME FedWatch.
Perspectivas do Dólar, Geopolítica e Riscos de Inflação
À data de hoje, 4 de junho de 2026, vemos o Índice do Dólar dos EUA a manter-se perto de 99,50, mas esta estabilidade parece temporária. As recentes notícias de cessar-fogo entre Israel e o Líbano trazem algum alívio, mas o risco mais amplo vindo do Irão continua a colocar um piso sob o dólar. O mercado mantém-se em alerta, tornando qualquer recuo do dólar numa potencial oportunidade de compra.
A situação no Golfo Pérsico é o factor mais crítico para as próximas semanas. Com os preços do crude WTI a terem disparado para acima de 95 dólares por barril, devido a receios de disrupções na oferta, as preocupações com a inflação voltam a estar no centro das atenções. Os comentários do Presidente Trump sobre uma possível extensão do bloqueio até ao Dia do Trabalhador significam que devemos esperar que a inflação impulsionada pela energia persista ao longo do verão.
Isto influencia directamente a nossa visão sobre a Reserva Federal. Dados recentes, como o IPC de maio a revelar-se mais elevado do que o esperado, nos 3,8%, e as ofertas de emprego do JOLTS a manterem-se robustas, dão à Fed uma razão clara para se manter agressiva. O próximo relatório de emprego (non-farm payrolls) de maio é agora crucial, com expectativas de mais um ganho sólido superior a 200.000 postos de trabalho.
Expectativas do Mercado e Estratégias de Negociação
Estes factores provocaram uma mudança significativa nas expectativas de taxas, com a ferramenta CME FedWatch a indicar agora uma probabilidade de 42% de uma subida de taxas até dezembro. Isto compara com apenas 15% há um mês, uma reprecificação rápida que sustenta um dólar mais forte. Acreditamos que esta tendência continuará enquanto as tensões geopolíticas mantiverem os preços do petróleo elevados.
Para os traders de derivados, isto sugere posicionamento para um dólar mais forte e maior volatilidade na segunda metade do ano. Estamos a considerar a compra de opções call sobre o DXY com maturidades em setembro e dezembro, para capitalizar uma potencial subida gradual. A venda de opções put de curto prazo sobre o dólar norte-americano também pode ser uma estratégia viável para recolher prémios, expressando ao mesmo tempo uma visão otimista.
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