O dólar canadiano enfraqueceu à medida que o dólar norte-americano ganhou força com o reacender das tensões no Médio Oriente, empurrando o USD/CAD para perto de 1,3900, o nível mais elevado em dois meses. O petróleo também subiu, com o WTI nos 94 dólares, apesar de o estatuto do Canadá como o 4.º maior produtor mundial normalmente associar preços mais altos do crude a um CAD mais forte. Em separado, o Canadá entrou numa recessão técnica depois de o PIB real ter recuado 0,1% no 1.º trimestre de 2026, na sequência de uma queda revista de 1% no 4.º trimestre de 2025, o que perfaz dois trimestres consecutivos de contracção. Três dos últimos quatro trimestres registaram crescimento negativo do PIB real.
Na análise técnica, o gráfico de quatro horas mostra o USD/CAD acima das médias móveis simples (SMA) de 20, 100 e 200 períodos, com a SMA de 20 períodos em 1,3836 a fornecer suporte próximo. O momentum mantém-se positivo, mas está a perder força, enquanto o RSI se situa perto de 74 em território de sobrecompra, apontando para risco de correcção. Os níveis de suporte são vistos em 1,3836 e, depois, na SMA de 100 períodos perto de 1,3782 e na SMA de 200 períodos em 1,3716; uma quebra acima de 1,3900 abre caminho para 1,3950 e depois 1,3966, o máximo anual de Março.
Forças macroeconómicas favorecem a força do USD face ao CAD
Tendo em conta a força do dólar norte-americano e a recessão técnica no Canadá, vemos um caminho claro para o USD/CAD subir. O conflito em curso no Médio Oriente está a alimentar uma fuga para a segurança, tornando o dólar norte-americano a divisa preferida apesar dos preços elevados do petróleo. Esta dinâmica sugere que o dólar canadiano deverá permanecer sob pressão nas próximas semanas.
Acreditamos que o quadro fundamental aponta para um “loonie” mais fraco, sobretudo com a economia canadiana a contrair por dois trimestres consecutivos. Os dados mais recentes do Statistics Canada mostraram uma queda preocupante do investimento empresarial, e a taxa de desemprego subiu para 6,4% em Maio de 2026, o nível mais alto em mais de um ano. Esta fraqueza económica deverá forçar o Banco do Canadá a adoptar um tom mais dovish, criando uma divergência de política monetária marcada face à Reserva Federal dos EUA.
Historicamente, períodos de risco geopolítico significativo, como o choque inicial da invasão da Ucrânia em 2022, mostram que a procura de activo-refúgio por USD pode facilmente sobrepor-se a preços elevados das matérias-primas. O actual preço do WTI, de 94 dólares por barril, não está a oferecer o apoio típico ao CAD porque os receios de abrandamento do crescimento global são um factor mais dominante. Esperamos que esta desconexão continue enquanto persistirem as tensões no Médio Oriente.
Estratégia com derivados e gestão de risco
Na nossa estratégia com derivados, estamos a privilegiar a compra de opções call sobre USD/CAD para capitalizar um potencial movimento em direcção ao máximo anual de 1,3966. A leitura de RSI em sobrecompra, em torno de 74, sugere que é possível uma pequena correcção, o que poderá oferecer um ponto de entrada mais atractivo perto do suporte em 1,3836. Consideraríamos a compra de calls de Julho ou Agosto de 2026 com preço de exercício (strike) de 1,3900, para dar tempo à operação para se desenvolver.
Para gerir risco e custo, estruturar isto como um bull call spread é uma opção atractiva. Poderíamos comprar a call 1,3900 e, em simultâneo, vender a call 1,4000, o que reduziria o prémio inicial pago. Esta estratégia beneficia de uma subida do USD/CAD, mas limita o ganho potencial caso o par suba de forma acentuada acima de 1,4000.
O nosso principal risco é uma desescalada súbita das tensões geopolíticas, o que desfaria a procura de refúgio pelo dólar norte-americano. Uma quebra abaixo da média móvel de 200 períodos em 1,3716 invalidaria a nossa visão bullish imediata. Assim, iremos acompanhar de perto as manchetes e usar esse nível técnico-chave como sinal para reavaliar a posição.
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