O Dólar Canadense segue próximo das máximas de um mês frente ao Dólar americano, com o USD/CAD consolidando ao redor de 1,4000 após uma queda de cerca de 1,25% nas últimas duas semanas. As atenções se voltam para a divulgação do CPI do Canadá, em que a inflação de junho deve desacelerar para 2,9% em base anual, ante 3,2% em maio, enquanto a leitura mensal é vista em contração de 0,2% após alta de 1% anteriormente. Um CPI mais fraco reduziria a pressão sobre o Banco do Canadá para apertar a política monetária, embora os números antecedam uma alta de 20% nos preços do petróleo em julho, o que pode moderar a reação do mercado.
O avanço do petróleo tem dado suporte ao “Loonie”, já que o petróleo bruto é o principal produto de exportação do Canadá e os preços subiram mais de 20% desde que EUA e Irã retomaram as hostilidades e Teerã voltou a bloquear o Estreito de Ormuz. Enquanto isso, o Dólar americano enfraqueceu após leituras mais suaves de inflação ao consumidor e ao produtor nos EUA. As precificações de mercado para uma alta de juros pelo Federal Reserve em julho caíram para 12%, de quase 42% uma semana antes, e as chances de elevação em setembro recuaram para 57%, de cerca de 75%, segundo a ferramenta CME FedWatch.
Oportunidades em derivativos de USD/CAD e de preços do petróleo
Vemos uma oportunidade relevante para traders de derivativos explorarem a atual consolidação do par USD/CAD perto do nível crucial de 1,4000. Considerando que o Dólar Canadense se apreciou 1,25% nas últimas duas semanas, recomendamos a compra de straddles de USD/CAD de curto prazo para capturar a volatilidade em torno do CPI. Essa estratégia permite se beneficiar de movimentos acentuados em qualquer direção, especialmente porque a inflação de junho é projetada para cair para 2,9% ante 3,2%.
A forte alta de 20% no petróleo, impulsionada pelo bloqueio do Estreito de Ormuz, fornece uma rede de proteção importante para a economia canadense. Historicamente, uma alta sustentada de 10% no preço do petróleo bruto se correlaciona com uma apreciação de 1,5% do Dólar Canadense nas semanas seguintes. Para aproveitar esse contexto, sugerimos que traders de derivativos mantenham posições compradas em futuros de petróleo bruto ou comprem opções de compra (calls) fora do dinheiro.
Divergência de juros e operações de política monetária
Com a ferramenta CME FedWatch indicando uma queda acentuada nas expectativas de alta de juros nos EUA em julho para apenas 12%, vemos uma divergência maior entre o Federal Reserve e o Banco do Canadá. Recomendamos operar futuros de juros de curto prazo para se posicionar para uma pausa nas altas de juros nos EUA. Um CPI canadense mais comportado também abre espaço para observar swaps de índice overnight precificando uma postura mais dovish do Banco do Canadá nas próximas semanas.
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