O dólar canadense recuou ligeiramente ao lado da coroa norueguesa, à medida que a força mais ampla do dólar americano e um petróleo mais fraco pressionaram a moeda. O USD/CAD negocia perto da estimativa de valor justo do Scotiabank, em 1,3862, mesmo após o Canadá introduzir tarifas retaliatórias de 15% a 50% sobre US$ 20 bilhões em produtos dos EUA, com vigência a partir de 8 de setembro — medida que limitou um modesto repique do CAD. O banco espera que o anúncio das tarifas tenha apenas efeito limitado sobre o mercado.
As fricções comerciais também estão se refletindo no risco de investimento na América do Norte: um relatório afirma que a Honda disse a uma mesa-redonda do setor que pode evitar construir qualquer nova fábrica na região, a menos que o CUSMA seja renovado. Nos gráficos, o USD/CAD se mantém acima da média móvel de 200 dias, em 1,3842, enquanto o indicador DMI intradiário segue neutro. O par pode estender o movimento em direção à faixa intermediária a superior de 1,39, com suporte em 1,3825/30 e depois em 1,3775/85, mesmo com a tendência de baixa desde o fim de junho persistindo e os osciladores diários e semanais permanecendo baixistas.
Volatilidade Elevada e Estratégias de Trading Antes do Prazo das Tarifas
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para maior volatilidade em USD/CAD à medida que nos aproximamos do prazo de 8 de setembro para as tarifas retaliatórias do Canadá sobre US$ 20 bilhões em bens dos EUA. Com o spot oscilando praticamente em cima do valor justo de 1,3862, o mercado de opções ainda não precificou totalmente as potenciais disrupções comerciais. Dados recentes do mercado de energia mostram o WTI com dificuldade para se sustentar na marca de US$ 73 por barril, o que adiciona pressão fundamental de baixa sobre o dólar canadense, sensível a commodities.
Dada essa consolidação apertada, recomendamos a compra de straddles ou strangles de curto prazo para capturar um rompimento de volatilidade nas próximas duas semanas. A volatilidade implícita atual das opções de USD/CAD de curto prazo está em níveis relativamente baixos, tornando estratégias compradas em volatilidade uma aposta com bom custo-benefício antes do prazo das tarifas. Se as negociações comerciais fracassarem e as tarifas entrarem em vigor, esperamos um movimento rápido em direção à faixa intermediária a superior de 1,39.
Posicionamento Tático e Recomendações de Hedge
Para posicionamento tático, preferimos comprar opções de venda (puts) ou montar ordens limitadas baixistas se o par subir em direção à resistência-chave perto de 1,3950. Os osciladores de tendência semanais seguem baixistas, o que significa que qualquer disparada impulsionada por retórica comercial provavelmente enfrentará forte pressão vendedora e retornará à média móvel de 200 dias, em 1,3842. Se essa média móvel não se sustentar, abre espaço para uma queda rápida em direção ao suporte principal em 1,3775.
Para hedgers corporativos, recomendamos o uso de contratos a termo (FX forwards) para travar proteção enquanto a taxa estiver próxima do valor justo. O risco mais amplo para as cadeias de suprimento e os investimentos industriais do setor automotivo na América do Norte pode pesar de forma relevante sobre o CAD nos próximos meses. Proteger-se agora contra o risco de queda permite atravessar as próximas batalhas comerciais no campo político com dano mínimo ao portfólio.
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