O dólar americano se fortaleceu na quinta-feira após os Pedidos Iniciais de Seguro-Desemprego (Initial Jobless Claims) dos EUA caírem para 187 mil na semana encerrada em 18 de julho, abaixo da projeção de 212 mil e da leitura anterior revisada de 209 mil — o menor nível desde 1969. O apetite por risco arrefeceu com a escalada do conflito no Oriente Médio, e os preços do petróleo dispararam após ataques a petroleiros sauditas no Mar Vermelho e a renovada atenção para uma possível interrupção no Estreito de Bab el-Mandeb e no Estreito de Ormuz. O Índice do Dólar (DXY) subiu cerca de 0,3%, para acima de 101,40. O EUR/USD recuou para perto de 1,1380, queda de aproximadamente 0,3%, mesmo após o Banco Central Europeu manter inalteradas suas três principais taxas, enquanto o GBP/USD caiu abaixo de 1,3320, recuo de cerca de 0,4%, antes das projeções de Vendas no Varejo do Reino Unido de −0,3% m/m em junho, após +1,2% em maio, e −0,4% excluindo combustíveis.
O USD/JPY avançou cerca de 0,4% em direção a 163,85, o maior nível em quase quatro décadas, com o aumento dos diferenciais de juros. O AUD/USD caiu em torno de 0,4% para perto de 0,6970 apesar do Emprego na Austrália ter subido 76,3 mil contra projeção de 15 mil e da Taxa de Desemprego ter se mantido em 4,4%; os PMIs Compostos anteriores foram 50,4. O WTI subiu mais de 6% para perto de US$ 92,00 por barril, enquanto o ouro caiu cerca de 2% para em torno de US$ 4.050. A sexta-feira traz o índice de Confiança do Consumidor GfK da Alemanha, esperado em −28,5 versus −29,2, com os PMIs preliminares de julho da HCOB também no radar; para a Zona do Euro, a Manufatura é projetada em 51,3 e Serviços em 49,8. Nos EUA saem os PMIs preliminares de julho, com Manufatura vista em 54,5 versus 53,9 e Serviços em 51,0 versus 51,2, além de Vendas de Casas Novas de junho; o Reino Unido também divulga os PMIs preliminares da S&P Global.
Dólar, Iene, Petróleo e Ouro: Posicionamento Estratégico
Recomendamos que traders de derivativos foquem em posições compradas em dólar via futuros de FX e opções de compra (calls), já que a resiliência dos dados do mercado de trabalho mantém o Federal Reserve em postura hawkish. Com os pedidos de seguro-desemprego atingindo mínimas históricas de 187 mil, os yields dos Treasuries tendem a subir ainda mais. Essa força macroeconômica sugere que o índice do dólar (DXY) deve sustentar com facilidade seu momentum acima do nível de 101,40 nas próximas semanas.
Devemos ser extremamente cautelosos com posições compradas em USD/JPY perto de 163,85, pois o risco de intervenção repentina do governo japonês é muito elevado. Historicamente, o Ministério das Finanças do Japão gastou um recorde de 9,8 trilhões de ienes (cerca de US$ 62 bilhões) em um único mês durante 2024 para defender sua moeda quando ela rompeu 160. Para administrar esse risco, devemos usar stops apertados ou comprar opções de venda (puts) de USD/JPY de curto prazo para proteger contra uma queda rápida no par causada por intervenção.
Sugerimos comprar opções de compra (calls) sobre o petróleo West Texas Intermediate (WTI), pois as ameaças geopolíticas no Mar Vermelho podem estrangular corredores globais de energia. O Estreito de Bab el-Mandeb e o Estreito de Ormuz, juntos, movimentam milhões de barris de petróleo por dia, tornando quaisquer interrupções no transporte marítimo altamente inflacionárias. Com o WTI ultrapassando US$ 92,00, a volatilidade implícita das opções tende a disparar, beneficiando traders posicionados para novas altas nos preços de energia.
Apesar da enorme incerteza geopolítica, favorecemos a compra de opções de venda (puts) em ouro, na medida em que o metal recua dos picos em US$ 4.050. Preços mais altos do petróleo ameaçam manter a inflação global resistente, forçando os principais bancos centrais a manter juros elevados por mais tempo. Historicamente, a alta dos yields reais aumenta o custo de oportunidade de manter ativos de proteção sem rendimento, o que provavelmente manterá o ouro sob forte pressão no curto prazo.
Oportunidades na Fraqueza do Euro e da Libra
Devemos buscar vender altas em EUR/USD e GBP/USD usando estratégias de bear spread para capturar as diferenças de política monetária que se ampliam em relação aos EUA. A Zona do Euro enfrenta perspectivas de crescimento fracas, enquanto as vendas no varejo do Reino Unido estão projetadas para contrair 0,3%. Isso deixa ambas as moedas europeias altamente vulneráveis ao apelo dominante do dólar como porto seguro.
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