O dólar australiano deslizou cerca de 0,25% face ao dólar norte-americano, à medida que o apetite pelo risco arrefeceu depois de Donald Trump ter ameaçado retaliar contra o Irão na sequência do abate de um helicóptero no Estreito de Ormuz. O AUD/USD negociou em torno de 0,7027, depois de ter tocado um mínimo de seis semanas em 0,7005. O petróleo recuperou parte das perdas, mas ainda assim encerrou em baixa, com o WTI a recuar quase 3%, e o Índice do Dólar dos EUA (DXY) terminou praticamente inalterado. As atenções voltam-se agora para o Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA de maio, com divulgação prevista para quarta-feira, em busca de pistas sobre pressões inflacionistas associadas ao conflito.
Nos EUA, os dados mostraram que o índice de otimismo das pequenas empresas da NFIB caiu para 95,3, abaixo da sua média de 52 anos de 98,0, enquanto 34% das empresas disseram planear aumentar preços nos próximos três meses. Uma sondagem da Reuters concluiu que quase 70% de 102 economistas esperam que a taxa dos fed funds termine o ano num intervalo de 3,50%–3,75%, mesmo com os mercados a descontarem 22 pontos-base de subidas e com alguns membros do FOMC a sinalizarem a possibilidade de taxas mais elevadas. Na Austrália, a confiança dos consumidores voltou a cair em junho e o NAB afirmou que já não espera uma subida de 25 pb do RBA em agosto, apontando para um pico da taxa de caixa em 4,35% após três aumentos este ano. Em termos técnicos, o AUD/USD situava-se perto de 0,7024, abaixo das médias móveis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias, em torno de 0,7132, com o RSI (14) perto de 36 e suportes ascendentes traçados a partir de 0,6833 e 0,6897.
Sentimento de mercado e divergência de políticas a pressionar o dólar australiano
Estamos a observar um sentimento negativo no mercado a levar os investidores para ativos de refúgio, como o dólar norte-americano. O recrudescimento das fricções comerciais entre os EUA e a China está a deixar os mercados nervosos, afetando diretamente as divisas mais sensíveis ao risco. O dólar australiano enfraqueceu face ao “greenback” como resultado, negociando agora em torno de 0,6550.
Nos Estados Unidos, a inflação persistente é o tema central, com o mais recente Índice de Preços no Consumidor de maio a mostrar um aumento anual de 3,1%, mantendo-se mais resistente do que o esperado. Embora o mercado de trabalho esteja a arrefecer ligeiramente, com as vagas de emprego a cair para 8,1 milhões, continua suficientemente forte para manter a Reserva Federal cautelosa. É por isso que vemos os mercados monetários a atribuir uma probabilidade muito baixa a cortes de taxas este ano, com alguns responsáveis a sugerirem mesmo que poderá ser necessária mais uma subida.
A situação na Austrália é bastante diferente, onde dados recentes mostraram que a confiança dos consumidores recuou e que o crescimento das vendas a retalho estagnou. Os ventos contrários vindos da China são um fator determinante, levando o Reserve Bank of Australia a sinalizar uma pausa no ciclo de subida de taxas. Acreditamos agora que o RBA manterá a taxa de caixa inalterada em 4,35% até à reunião de agosto, removendo um pilar importante de suporte ao dólar australiano.
Posicionamento para novas quedas no AUD/USD num contexto de volatilidade elevada
Perante esta divergência entre uma Fed mais “hawkish” e um RBA em pausa, estamos a considerar estratégias que beneficiem de uma descida do AUD/USD. A compra de opções put sobre o dólar australiano oferece uma forma clara de se posicionar para mais quedas nas próximas semanas. Trata-se de uma abordagem com risco definido para lucrar se o par quebrar abaixo de níveis-chave de suporte, como a barreira psicológica de 0,6500.
A atual incerteza geopolítica sugere também que devemos esperar maior volatilidade de forma generalizada, não apenas nas divisas. Podemos usar opções para negociar este cenário, uma vez que posições longas em opções beneficiam de movimentos acentuados de preços em qualquer direção. Períodos históricos de tensão comercial, como em 2018-2019, mostram que índices de volatilidade como o VIX podem disparar subitamente com notícias inesperadas.
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