O dólar australiano desceu de um dos melhores desempenhos no universo do G10 para a parte inferior das tabelas recentes, pressionado pelo esmorecimento do dinamismo do crescimento doméstico, a par de um dólar norte-americano mais forte. O AUD/USD voltou a aproximar-se de 0,70 à medida que o USD se valorizou, enquanto dados mais fracos na Austrália reduziram a convicção do mercado de que ainda venha aí mais aperto por parte do Banco da Reserva da Austrália (RBA).
Os mercados continuam a incorporar mais uma subida de taxas do RBA este ano e o Rabobank antecipa um novo aumento em agosto. O banco acrescenta que a trajetória das taxas é sensível aos riscos de inflação associados a uma potencial interrupção do Estreito de Ormuz, mesmo com o abrandamento das perspetivas para a atividade doméstica. Num horizonte de três meses, estima um movimento em intervalo no AUD/USD em torno de 0,70–0,71.
Perspetivas para o RBA e implicações de trading
Entendemos que o dólar australiano deixou de ser um dos principais destaques, à medida que o seu dinamismo de crescimento estagna. O IPC do 1.º trimestre de 2026 na Austrália fixou-se em 3,4%, ligeiramente abaixo das previsões, levando o RBA a adotar um tom mais neutro na reunião de junho. Isto abalou a convicção de que se avizinham novas subidas agressivas de taxas.
Dada a nossa expectativa de que o AUD/USD negoceie de forma lateral, consideramos que vender volatilidade é a estratégia adequada para as próximas semanas. Com o spot atualmente em torno de 0,7050, montar short strangles ou iron condors com strikes fora do intervalo 0,7000–0,7100 parece atrativo. A volatilidade implícita tem vindo a cair, refletindo esta perspetiva.
Continuamos a antecipar uma última subida de 25 pontos base por parte do RBA em agosto, que dependerá fortemente do próximo registo trimestral de inflação. Esta potencial subida, combinada com as tensões persistentes nas imediações do Estreito de Ormuz, constitui o principal risco em alta para a nossa visão de venda de volatilidade. Os traders deverão usar stop-loss para se protegerem contra quaisquer choques inflacionistas súbitos.
Fatores externos a penalizar o Aussie
Do outro lado do par, a força persistente do dólar norte-americano deverá limitar qualquer recuperação significativa do dólar australiano. O relatório mais recente de Non-Farm Payrolls dos EUA referente a maio de 2026 acrescentou robustos 210.000 empregos, reforçando a postura “higher-for-longer” da Reserva Federal em matéria de taxas de juro. Esta dinâmica ancora o par AUD/USD e sustenta a nossa tese de negociação em intervalo.
Estamos também a acompanhar os preços das principais matérias-primas, com o minério de ferro a cair recentemente abaixo de 110 dólares por tonelada, perante sinais de moderação da procura por parte da China. Isto faz lembrar o período de 2018-2019, em que um USD forte e um crescimento chinês anémico mantiveram o dólar australiano contido durante muitos meses. Esperamos que este fator adverso impeça uma rutura sustentada acima do nível de 0,71.
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