O dólar americano subiu ao maior nível desde o fim de julho, após avançar por sete sessões consecutivas e acumular ganhos superiores a 2%. Além do suporte doméstico vindo de uma economia forte, do impulso das big techs e de uma perspectiva de política monetária mais restritiva, o risco político tem pesado sobre as moedas europeias, enquanto o iene recuou em sete dos últimos oito dias, após divergências sobre a orientação da política do Banco do Japão.
Comentários do FOMC indicaram preocupação de que o conflito no Oriente Médio e os preços elevados de energia possam elevar a inflação subjacente via efeitos de segunda ordem, sugerindo que o Fed talvez precise continuar apertando a política; os futuros apontam 54% de chance de alta de juros em outubro, enquanto a probabilidade de duas altas adicionais em 2026 é de cerca de 40%. No Reino Unido, o mercado precifica mais de 81% de chance de o Bank Rate subir de 3,75% para 4% em novembro, mesmo com o GBPUSD cedendo antes de uma proposta orçamentária. Na França, a dívida pública pode superar 120% do PIB até 2027 e os custos de serviço da dívida devem dobrar até o fim da década; o spread entre os rendimentos francês e alemão se alargou para além dos níveis da crise da dívida europeia, reavivando especulações sobre compras de títulos pelo banco central e pressionando o EURUSD, enquanto o USDJPY avançou.
Força do Dólar e Estratégias Globais em Moedas
Sugerimos que operadores de derivativos aumentem de forma agressiva posições compradas em dólar americano nas próximas semanas, à medida que a divisa se beneficia da instabilidade política global. Com o Índice do Dólar (DXY) tendo recentemente superado níveis-chave de resistência perto de 104, esperamos que esse impulso continue, já que o Federal Reserve mantém um viés hawkish. Os traders devem considerar a compra de opções de compra (calls) de USD de curto prazo para capturar essa pernada de alta antes da próxima reunião do Fed em outubro.
Recomendamos comprar opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) em EURUSD para se proteger contra a escalada de riscos na zona do euro. O spread entre os títulos de 10 anos de França e Alemanha rompeu uma máxima de vários anos de 85 pontos-base, sinalizando pânico relevante dos investidores diante da projeção de dívida/PIB da França em 120%. Historicamente, quando os spreads soberanos europeus se abrem dessa forma, o euro tende a sofrer forte pressão baixista, tornando posições vendidas na moeda potencialmente muito lucrativas.
Oportunidades em Derivativos de GBP e JPY
No Reino Unido, recomendamos vender a libra via reversões de risco (risk reversals) com viés baixista antes da próxima proposta orçamentária de Andy Burnham. Embora o mercado já tenha precificado 81% de chance de alta de juros para 4% em novembro, a memória do mini-orçamento de 2022 — que derrubou a libra para a mínima histórica de US$ 1,03 — mantém os investidores altamente avessos a risco. A implementação de estratégias com opções de venda (puts) em GBPUSD pode proteger carteiras contra um novo potencial choque entre política fiscal e o mercado.
Por fim, vemos um caminho claro para ficar comprado em USDJPY, já que o Banco do Japão se recusa a se comprometer com novas altas de juros. Com a inflação subjacente do Japão ainda em apenas 1,8%, a menor do G7, a divergência de política monetária em relação aos EUA deve continuar a se ampliar. Operadores de derivativos devem considerar a compra de estruturas de call spread em USDJPY para capturar essa tendência de alta gradual.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
