Os EUA e a China retomaram as negociações comerciais em Madri, com discussões que abordaram o TikTok, tarifas e preocupações econômicas mais amplas. As conversas envolveram figuras importantes, como o Secretário do Tesouro Scott Bessent e o Vice-Primeiro-Ministro He Lifeng, com novas negociações programadas para continuar. A China divulgou dados econômicos mostrando quedas nos preços de novas e existentes casas em agosto. Além disso, a produção industrial, as vendas no varejo e os investimentos em ativos fixos ficaram abaixo das expectativas em comparação com julho. Funcionários atribuíram isso a um ambiente externo “muito severo”, sinalizando possíveis medidas para impulsionar a economia.

Resposta do Mercado

Na resposta do mercado, os principais pares de câmbio mantiveram-se em sua maioria estáveis, com pequenas vantagens para o AUD/USD e NZD/USD. Com os mercados japoneses fechados, houve um impacto mínimo no comércio de Títulos do Tesouro dos EUA. As ações chinesas subiram marginalmente, impulsionadas por ganhos em fabricantes de chips após uma investigação antidumping sobre semicondutores dos EUA. A Tesla anunciou planos para aumentar a produção em sua fábrica na Alemanha na segunda metade do ano devido à demanda inesperada. Ajustes na produção foram confirmados pelo gerente da planta, André Thierig, indicando expectativas de mercado robustas. As ações da Ásia-Pacífico mostraram resultados mistos: o Hang Seng subiu 0,46%, o Shanghai Composite avançou 0,15%, enquanto o S&P/ASX 200 na Austrália caiu 0,26%. O Japão estava fechado para o dia.

Dados Econômicos e Implicações de Política

Os dados econômicos decepcionantes da China sugerem que devemos antecipar um afrouxamento adicional de políticas de Pequim. Considerando que o crescimento do PIB do segundo trimestre de 2025 já foi fraco em 3,2%, esses novos números que mostram uma desaceleração na produção industrial tornam mais provável uma resposta do banco central. Portanto, estamos analisando estratégias de opções que lucram com um yuan mais fraco, como comprar opções de compra (call) de dólar americano para yuan offshore (USD/CNH). A força do dólar australiano parece frágil diante dessas notícias, e o vemos como uma oportunidade de venda. O AUD/USD frequentemente atua como um indicador da saúde econômica da China, e sua resiliência parece desconectada dos fracos números de habitação e investimento. Estamos considerando comprar opções de venda (put) no dólar australiano, apostando que as esperanças de estímulo irão desaparecer e a realidade de menor demanda por commodities se estabelecerá. As atuais negociações comerciais entre os EUA e a China introduzem uma incerteza significativa, o que significa que podemos esperar maior volatilidade no mercado. Lembramos das oscilações acentuadas do mercado durante as disputas comerciais de 2018-2019, onde manchetes provocavam movimentos repentinos. Comprar straddles em índices de ações sensíveis à China pode ser uma maneira prudente de negociar o potencial para um grande movimento de preços, independentemente da direção. A específica investigação antidumping sobre semicondutores dos EUA cria um comércio claro baseado em setores. Esta política apoia diretamente os fabricantes de chips chineses contra seus rivais americanos. Estamos nos posicionando para isso, considerando opções de venda (put) em ETFs de semicondutores dos EUA, enquanto analisamos opções de compra (call) em ações de tecnologia chinesas que se beneficiarão desse protecionismo. A notícia positiva da Tesla na Alemanha contrasta fortemente com o pessimismo da Ásia, destacando uma crescente divergência no momentum econômico. Isso reforça nossa visão de que manter ações europeias em relação às asiáticas pode ser uma estratégia lucrativa. Podemos expressar isso usando contratos futuros, vendendo futuros do índice Hang Seng enquanto compramos futuros do índice DAX da Alemanha.

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