Dev Ashish, do Société Générale, prevê que a economia do Brasil vai crescer em 2026 abaixo do seu ritmo normal (taxa de tendência, ou seja, o crescimento “médio” que o país costuma conseguir no longo prazo), porque a política econômica mais apertada (juros altos e condições de crédito mais difíceis) e um cenário externo mais fraco (economia global com menos força) reduzem a atividade.
A inflação deve sofrer pressão por causa do petróleo mais caro, enquanto uma demanda mais fraca (consumo e investimento menores) pode limitar essa alta.
O Banco Central do Brasil (BCB) deve reduzir os juros com cuidado, deixando cortes maiores para depois que a pressão inflacionária ligada ao petróleo diminuir.
As eleições aparecem como um fator que pode dificultar o ajuste das contas públicas (consolidação fiscal, ou seja, reduzir déficit e controlar gastos) e afetar o caminho das contas do governo no médio prazo.
Os riscos citados incluem mudanças na demanda global (procura por produtos e serviços no mundo), inflação puxada pelo preço do petróleo e possíveis mudanças na política fiscal (decisões de gasto e arrecadação do governo) após a eleição.
O texto informa que foi produzido com uma ferramenta de Inteligência Artificial (IA, programa de computador que gera conteúdo) e revisado por um editor.
Estamos vendo a economia do Brasil desacelerar, seguindo a tendência do fim de 2025, quando o PIB trimestral (Produto Interno Bruto, soma do que o país produz) cresceu apenas 0,2%. Como os dados de produção industrial de fevereiro de 2026 também mostram queda, quem opera no mercado pode considerar comprar opções de venda (put options, contrato que ganha valor se o preço cair) nos futuros do índice Ibovespa (contratos para comprar/vender o índice no futuro). Essa estratégia aposta em mais fraqueza na bolsa, já que a política econômica apertada continua afetando a atividade.
O petróleo mais caro é uma grande preocupação, com o Brent (tipo de petróleo usado como referência de preço) acima de US$ 95 por barril durante boa parte de março. Isso mantém o IPCA (índice oficial de inflação do país) alto, em 5,1% ao ano, bem acima da meta do banco central. Essa inflação persistente, causada por fatores externos (vindos de fora do Brasil), reduz o espaço para cortar juros de forma relevante.
O Banco Central do Brasil está agindo com cuidado, como mostra a decisão recente de cortar a Selic (taxa básica de juros) em apenas 25 pontos-base (basis points; 1 ponto-base = 0,01 ponto percentual), e não 50. Isso sugere que operadores podem olhar para operações de “inclinação” da curva de juros (yield curve steepener: ganhar se os juros de longo prazo subirem mais do que os de curto prazo) usando swaps de juros (contratos para trocar juros fixos por juros variáveis). Essa posição pode ganhar se os juros longos subirem por medo fiscal, enquanto o banco reduz devagar os juros curtos.
Essa postura cuidadosa do banco central pesa no Real, que enfraqueceu para além de 5,20 por dólar na semana passada. Dada a incerteza, comprar opções de compra (call options, contrato que ganha valor se o preço subir) no par USD/BRL (cotação do dólar contra o real) oferece uma forma de risco definido (perda máxima conhecida: o prêmio pago) de lucrar com uma possível desvalorização adicional do Real. Isso também funciona como proteção (hedge: reduzir o impacto de cenários ruins) contra crescimento fraco e inflação resistente (sticky inflation: inflação que demora a cair).
A eleição geral de outubro adiciona mais incerteza, principalmente para a situação fiscal (saúde das contas do governo). Isso aparece na alta da volatilidade implícita (medida de oscilação “esperada” embutida no preço das opções) em opções com vencimento no fim de 2026. Comprar straddles (estratégia com uma call e uma put no mesmo preço e vencimento, que ganha com grande movimento para cima ou para baixo) em ETFs amplos de mercado (fundo negociado em bolsa que replica um índice) seria uma forma direta de operar essa possível alta na turbulência do mercado, independentemente do resultado da eleição.
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