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Dev Ashish, do Société Générale, espera que o crescimento do México em 2026 fique abaixo do potencial, em meio à fraqueza da indústria e dos investimentos e à incerteza sobre o USMCA

by VT Markets
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Mar 31, 2026
O crescimento do México em 2026 deve continuar abaixo do seu potencial (ou seja, abaixo do ritmo máximo que a economia conseguiria manter sem gerar pressões excessivas), com indústria fraca (especialmente fábricas e produção) e baixo investimento (dinheiro aplicado por empresas e governo para expandir capacidade e projetos). A incerteza ligada ao USMCA (acordo de comércio entre EUA, México e Canadá) também deve prejudicar a atividade econômica. A alta do preço do petróleo deve chegar aos preços internos (ou seja, encarecer produtos e serviços no país). Isso pode aumentar os riscos de inflação (alta geral de preços) e as expectativas de inflação (o que empresas e consumidores passam a esperar para a inflação futura).

Perspectiva de Crescimento e Política

O Banxico (Banco do México, o banco central do país) é descrito como mais “brando” no curto prazo (ou seja, com tendência a facilitar e não apertar demais a política de juros). Novos cortes de juros devem ficar para 2027. As metas do orçamento são descritas como viáveis. Porém, o aumento dos gastos sociais deve limitar a velocidade do ajuste fiscal (redução do déficit e controle dos gastos do governo). Os principais riscos incluem preços mais altos do petróleo, desaceleração nos EUA e a incerteza contínua sobre o USMCA. Esses fatores devem afetar tanto o crescimento quanto o caminho da inflação.

Ideias de Trading e Proteção

A perspectiva para o peso é mista, criando oportunidades com opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço definido até uma data). Enquanto juros altos por mais tempo ajudam a moeda, a incerteza sobre a revisão do acordo do USMCA é um grande fator negativo. Isso sugere que traders podem comprar volatilidade (apostar em movimentos maiores de preço) no par USD/MXN, já que notícias sobre o acordo podem causar uma mudança forte e rápida. Previsões de crescimento fraco pedem cautela com ações mexicanas. Os dados mais recentes de manufatura do INEGI (órgão oficial de estatísticas do México) mostraram o segundo mês seguido de queda, reforçando a visão de desaceleração. Podemos usar opções de venda (put, que tendem a ganhar valor quando o preço cai) no índice de ações IPC para proteger (fazer hedge, ou seja, reduzir perdas) contra essa fraqueza esperada em investimento e indústria. A alta do petróleo traz risco direto de inflação, com o petróleo WTI (tipo de petróleo usado como referência de preço) mantendo-se acima de US$ 85 por barril. Essa tendência deve continuar influenciando os preços ao consumidor, reforçando a postura cautelosa do Banxico na política monetária (controle de juros e dinheiro na economia). Traders podem avaliar opções de compra (call, que tendem a ganhar valor quando o preço sobe) no petróleo como proteção contra essa pressão inflacionária afetando outros ativos.

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