Principais dados e fatores de risco
Os pedidos iniciais semanais de seguro-desemprego (quantas pessoas solicitaram benefício de desemprego pela primeira vez) vieram em 213 mil na semana encerrada em 28 de fevereiro, contra 215 mil esperados. O texto também menciona comentários da vice-presidente do Fed, Bowman, descrevendo o mercado de trabalho como mostrando sinais de estabilização. O relatório observa que o texto foi produzido com uma ferramenta de IA (inteligência artificial — software que gera texto com base em dados) e editado por um editor. A queda esperada na criação de empregos para apenas 30.000 é o principal ponto que estamos acompanhando. Essa desaceleração forte em relação aos 130.000 de janeiro aumenta a incerteza para o mercado. Porém, com os pedidos de seguro-desemprego ainda baixos (213.000 na semana passada), os dados sugerem estabilidade, não um colapso. Como há muitos resultados possíveis, especialmente com o BLS mudando os controles populacionais, vemos comprar volatilidade (apostar em oscilações maiores de preço) como uma estratégia prudente. Estratégias com opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender um ativo por um preço definido) como o straddle no S&P 500 (comprar uma opção de compra e uma de venda ao mesmo tempo, para ganhar com um movimento forte para qualquer lado) podem se beneficiar de uma grande mexida do mercado. O Índice de Volatilidade da CBOE (VIX — indicador que estima a volatilidade esperada do S&P 500) tem ficado perto de 14, mas esperamos um salto perto da divulgação.Operações de mercado e reações possíveis
Um número de empregos igual ou menor que a projeção de 30.000 provavelmente aumentaria as apostas em um corte de juros do Federal Reserve (Fed — banco central dos EUA) antes do meio do ano. No momento, os futuros de fed funds (contratos que refletem a expectativa do mercado para a taxa básica do Fed) indicam cerca de 50% de chance de corte na reunião de junho. Um relatório fraco pode mudar essas chances, deixando os futuros de juros mais ativos. Precisamos olhar além do número principal e focar nos salários, pois o ganho médio por hora (average hourly earnings — média do salário por hora) é um insumo importante para a inflação acompanhada pelo Fed. A projeção do mercado é de alta leve de 0,2% no mês, o que sugeriria que o mercado de trabalho apertado (quando faltam trabalhadores e sobram vagas) não está mais pressionando a inflação. Dados recentes do CPI (Índice de Preços ao Consumidor — medida de inflação) de janeiro mostraram a inflação “núcleo” (core — exclui itens muito voláteis, como energia e alimentos) ainda resistente em 3,1%, então um número fraco de salários é importante para uma reação mais “dovish” (mais favorável a cortar juros). Olhando para 2025, vimos a criação de empregos ficar em média perto de 80.000 no segundo semestre, depois de um começo mais forte. Os 130.000 de janeiro agora parecem um ponto fora da curva, tornando mais provável voltar para números menores. Essa tendência apoia a visão de um mercado de trabalho esfriando e voltando ao padrão de antes da pandemia. Uma surpresa negativa grande provavelmente colocaria pressão imediata no dólar. Estamos considerando posições em opções de compra de EUR/USD (call — direito de comprar) para aproveitar uma possível fraqueza do dólar após o relatório. O mercado de moedas costuma reagir de forma mais direta a surpresas nos dados de emprego dos EUA. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a operar agora.
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