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Derek Halpenny, do MUFG, afirma que a resiliência do dólar canadense, sustentada pelo petróleo, persiste enquanto o Banco do Canadá sinaliza uma manutenção cautelosa dos juros diante da incerteza sobre a inflação

by VT Markets
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Mar 18, 2026
MUFG informou que o dólar canadense (CAD) tem se mantido firme desde o início do conflito, ajudado pelo impacto positivo do petróleo nas condições de troca do país (ou seja, quando o Canadá recebe mais por suas exportações em relação ao que paga por importações). A instituição espera que o USD/CAD fique em uma faixa estreita, a menos que o conflito continue e o preço do petróleo suba mais. O Banco do Canadá (BoC, o banco central do país) anuncia sua decisão às 13:45 GMT, após a reunião do FOMC (o comitê do banco central dos EUA que define juros). A MUFG espera manutenção das taxas, com orientações focadas na incerteza e na necessidade de mais tempo para avaliar como preços de energia mais altos podem afetar a inflação (alta generalizada de preços).

Choque no mercado de trabalho do Canadá

Os dados recentes do mercado de trabalho do Canadá foram fracos: houve queda de 84 mil empregos em fevereiro e o emprego em tempo integral caiu 108 mil. A MUFG observou que foi a maior queda desde abril de 2020, após o início da Covid. A MUFG projeta uma redução da tensão nas próximas duas semanas e ainda considera possível um corte de juros pelo BoC até o fim do ano. A expectativa é que o banco central evite sinalizar uma direção clara para a política monetária (decisões sobre juros) até ficar mais claro o tamanho do choque de preços de energia. Se o conflito durar mais e o petróleo bruto (crude, petróleo antes do refino) subir além de US$ 100, o USD/CAD pode continuar na faixa por um tempo. A MUFG disse que o suporte das condições de troca do Canadá pode enfraquecer se os riscos de crescimento na América do Norte aumentarem e os mercados de ações caírem.

Reprecificação do mercado e posicionamento em opções

Essa visão se manteve por um período, mas os cortes de juros esperados até o fim de 2025 não ocorreram. O BoC manteve a taxa em 4,5% porque o choque nos preços de energia manteve a inflação mais resistente (ou seja, demorou mais para cair) do que o esperado na segunda metade do ano. Isso deu sustentação ao dólar canadense e evitou uma queda forte. Agora o cenário mudou em relação ao que foi visto após o fraco relatório de empregos de fevereiro de 2025, com perda de mais de 84 mil vagas. Os dados mais recentes de emprego de fevereiro de 2026 mostraram alta de 41 mil empregos, e a inflação cheia (headline, o número principal divulgado, incluindo itens voláteis como energia e alimentos) caiu para 2,8%. O mercado agora estima mais de 60% de chance de um corte de juros do BoC até julho. Para operadores de derivativos (instrumentos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como câmbio), isso sugere uma chance de se posicionar para uma diferença de política monetária, já que o Federal Reserve (banco central dos EUA) deve manter juros estáveis por mais tempo. Comprar opções de compra (call options, um contrato que dá o direito de comprar o par USD/CAD a um preço definido) é uma forma direta de buscar ganho com possível fraqueza do dólar canadense causada por cortes do BoC. A volatilidade implícita (a oscilação esperada pelo mercado, embutida no preço das opções) deve aumentar antes da reunião de abril do BoC, o que pode tornar a entrada agora mais atrativa. Operadores podem olhar opções de compra com preço de exercício (strike, o preço definido no contrato) em torno de 1,3700 a 1,3850 para os meses de verão. O principal risco é o preço do petróleo, que tem ficado estável na faixa de US$ 80 e poucos por barril. Uma alta repentina no petróleo poderia levar o BoC a adiar o início do ciclo de corte de juros e limitaria ganhos no USD/CAD. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

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