Os EUA registraram um déficit de US$ 432,3 bilhões em julho, o maior rombo mensal desde março de 2021, elevando o déficit do ano fiscal para US$ 1,8 trilhão, com dois meses restantes do ano fiscal de 2026. O texto associa isso à dependência de financiamento de curto prazo, que deixa o estoque da dívida repetidamente exposto às taxas correntes, e descreve uma retomada de uma abordagem de “Treasury Twist” por meio de recompras de títulos de 30 anos, ao lado de uma emissão mais pesada no curto prazo. O serviço da dívida é estimado em US$ 3 bilhões por dia, aproximando-se de US$ 100 bilhões por mês e US$ 1,2 trilhão por ano; após 10 meses, o juro líquido somou US$ 963 bilhões, alta de 14% na comparação anual.
Dinâmica do Déficit Fiscal e Estrutura da Dívida
Os EUA registraram um déficit de US$ 432,3 bilhões em julho, o maior rombo mensal desde março de 2021, elevando o déficit do ano fiscal para US$ 1,8 trilhão, com dois meses restantes do ano fiscal de 2026. O texto associa isso à dependência de financiamento de curto prazo, que deixa o estoque da dívida repetidamente exposto às taxas correntes, e descreve uma retomada de uma abordagem de “Treasury Twist” por meio de recompras de títulos de 30 anos, ao lado de uma emissão mais pesada no curto prazo. O serviço da dívida é estimado em US$ 3 bilhões por dia, aproximando-se de US$ 100 bilhões por mês e US$ 1,2 trilhão por ano; após 10 meses, o juro líquido somou US$ 963 bilhões, alta de 14% na comparação anual.
Restrições de Política Monetária e Alavancagem Financeira
Nesse contexto, o artigo descreve a política monetária como limitada, com o Fed ponderando os custos mais altos das T-bills diante dos riscos de inflação no trecho longo da curva, enquanto considera a redução do balanço em níveis de juros próximos aos atuais. Aponta o rendimento do Treasury de 30 anos no maior patamar desde 2001 e afirma que as taxas ao longo de toda a curva estão em máximas de um quarto de século, mesmo antes de uma redução relevante do balanço. Também menciona US$ 55 bilhões de criação de dinheiro desde o fim de maio e um relatório de força-tarefa previsto para o início de 2027, além de listar alavancagem associada a US$ 1,6 trilhão em crédito privado, US$ 1,4 trilhão em dívida de CLO, US$ 1,5 trilhão em “junk bonds”, US$ 1,4 trilhão em dívida de margem, US$ 40 trilhões de dívida nacional e US$ 18,8 trilhões de dívida do consumidor, ao lado de um balanço do Fed perto de US$ 7 trilhões.
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