Os preços do chumbo aumentaram após uma elevação significativa nas solicitações de retirada dos armazéns da LME. As solicitações cresceram em 35.225 toneladas, totalizando 74.975 toneladas, principalmente em Cingapura e Taiwan, marcando o maior aumento desde 9 de junho. Como resultado, os preços do chumbo na LME subiram mais de 1,8% na sexta-feira.
Dados da Bolsa de Futuros de Xangai mostraram um aumento nos estoques semanais de todos os metais básicos principais. Os estoques de cobre aumentaram em 3.094 toneladas, totalizando 84.556 toneladas. Os estoques de alumínio subiram 5.625 toneladas, alcançando 108.822 toneladas, enquanto os estoques de zinco tiveram um aumento de 9,3% em relação à semana anterior, subindo para 54.630 toneladas, o maior nível desde 18 de abril.
Acreditamos que os significativos pedidos de retirada de chumbo sinalizam um mercado físico restrito, criando uma perspectiva otimista para o metal no curto prazo. Os traders de derivativos devem considerar a possibilidade de estabelecer posições longas, como comprar opções de compra ou futuros de chumbo, para aproveitar essa pressão de preço ascendente. A atual ação de preços, empurrando os futuros de chumbo acima de US$ 2.250 por tonelada, reforça a força dessa demanda imediata.
Essa busca por unidades físicas é provavelmente impulsionada por necessidades de reabastecimento, especialmente nos setores de baterias automotivas e industriais, que representam mais de 80% do consumo global de chumbo. Historicamente, quedas acentuadas nos estoques disponíveis na LME antecedem ralis sustentados de preços, pois as cadeias de suprimento lutam para se recuperar da demanda imediata. Vemos as grandes retiradas em Cingapura e Taiwan como um indicador chave dessa tendência se firmando por toda a Ásia.
Por outro lado, o aumento nos estoques na bolsa de Xangai para outros metais básicos indica uma demanda enfraquecida na China. Isso sugere uma postura de baixa a neutra em relação ao cobre, alumínio e zinco. As lutas contínuas no setor imobiliário da China e os dados de manufatura recentes, como o PMI de Manufatura Caixin, que permanece perto da marca de 50 pontos, indicando crescimento estagnado, apoiam essa visão cautelosa.
Dado isso, consideraríamos iniciar posições vendidas em metais que mostram os maiores aumentos de estoque. O aumento semanal de 9,3% nos estoques de zinco para seu nível mais alto desde abril é um sinal particularmente forte de excesso de oferta no curto prazo em relação ao consumo morno. Portanto, comprar opções de venda ou encurtar futuros de zinco pode ser uma estratégia prudente.
Isso cria uma clara divergência entre o mercado de chumbo e o de outros metais industriais. Vemos uma oportunidade para um trade de pares, apostando na alta do chumbo, enquanto simultaneamente vendemos uma cesta dos outros metais, particularmente zinco ou cobre. Essa estratégia lucraria com a ampliação da diferença de desempenho entre um mercado de chumbo restrito por oferta e um ambiente com desafios de demanda para outros metais básicos no maior consumidor do mundo.
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