Avaliação do Impacto Econômico
A equipe da Daiwa delineou um potencial impacto econômico das tarifas propostas, estimando uma queda acumulada de 1,1% no PIB real do Japão se o plano for adiante em sua forma atual. Sua projeção atualizada para o crescimento no próximo exercício foi reduzida para entre 0,1% e 0,2%, uma desaceleração significativa em relação aos 0,8% deste ano. Embora não se espere que o impacto das tarifas cause uma interrupção abrupta, a pressão a longo prazo pode se acumular gradualmente em setores que dependem fortemente das exportações. Essa avaliação também leva em conta a escassez no mercado de trabalho. Com menor disponibilidade de trabalhadores em vários setores, os custos podem permanecer altos, refletindo diretamente nos preços ao consumidor. Apesar das previsões de crescimento mais lentas, os preços provavelmente não suavizarão de forma significativa. Como resultado, Ueda e seus colegas provavelmente não irão reverter a política de endurecimento monetário. Os mercados não devem antecipar uma flexibilização da política como resposta de curto prazo a números de produção mais fracos. Para aqueles que analisam derivativos, o sinal é mais claro. Exposições relacionadas à volatilidade de juros, especialmente em títulos do governo japonês e instrumentos relacionados, podem precisar ser reavaliadas. A inclinação da curva de juros pode ganhar força se o banco central não mostrar sinais de intervir para amortecer o crescimento. O próximo conjunto de dados de inflação e os resultados trimestrais da pesquisa Tankan serão gatilhos importantes. A precificação de opções pode ajustar-se rapidamente, já que as taxas se presume que permanecem em um caminho ascendente estreito. Nos mercados de ações, deve-se considerar os setores que dependem da demanda externa, incluindo nomes de manufatura com maior exposição à América do Norte. Proteções de curto prazo podem oferecer cobertura limitada caso a retórica comercial aumente. Por outro lado, empresas voltadas para o mercado interno podem justificar uma posição longa seletiva onde o poder de precificação permanece sólido.Estratégia e Planejamento Futuros
Ao olhar para o futuro, seria prudente monitorar como as empresas ajustam os investimentos de capital e as orientações de estoque. Se as ameaças comerciais começarem a influenciar o planejamento corporativo em 2025, efeitos secundários podem aumentar a volatilidade dos lucros, especialmente para exportadores nos setores de transporte e máquinas. Movimentos no iene também podem se tornar mais reativos, outro ponto de atenção nas estratégias de futuros de câmbio. Tudo o mais sendo igual, a cautela do Banco do Japão nos diz algo. A política está sendo gerida com um foco nas condições estruturais, e não em choques temporários. Traders de renda fixa devem moldar suas posições com isso em mente e planejar operações de carry de acordo. Os spreads de swap podem se ampliar se a persistência da inflação ultrapassar os riscos de produção. Essa mudança de tom pode continuar no próximo trimestre.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
