Dados da Energy Information Administration (EIA) dos EUA relativos à semana até 12 de junho mostraram que as reservas de crude caíram 8,262 milhões de barris. Isto compara com uma previsão de redução de 4,6 milhões de barris.
O resultado implica que as existências diminuíram 3,662 milhões de barris mais do que o esperado, com base na previsão. Os números referem-se às reservas de crude nos EUA, tal como reportadas pela EIA.
Procura Mais Forte do que o Esperado Sustenta um Mercado Petrolífero em Alta
A redução significativa das reservas de crude, quase o dobro do que era previsto, aponta para uma procura inesperadamente forte. Consideramos isto um claro sinal altista para o mercado petrolífero. Sugere que o consumo se mantém robusto à medida que entramos no pico da época de condução no verão.
Este relatório está em linha com a nossa visão de um reforço da procura sazonal. Dados recentes mostram que o consumo de gasolina nos EUA está quase 2,5% acima do nível registado nesta altura do ano passado, com as taxas de utilização das refinarias a ultrapassarem agora os 95% para responder às necessidades de combustíveis. Isto confirma que o crude está a ser ativamente processado, e não apenas armazenado.
Dinâmica da Oferta e Posicionamento para Preços no Pico da Época
Do lado da oferta, assinalamos que a OPEP+ reafirmou o seu compromisso de manter os cortes de produção durante o terceiro trimestre. Isto elimina uma fonte-chave de potencial nova oferta que poderia ter compensado a forte procura. O mercado está, assim, mais apertado do que muitos antecipavam há apenas algumas semanas.
Perante estes fatores, estamos a posicionar-nos para preços mais elevados nas próximas semanas. Consideramos que a compra de opções call sobre futuros de WTI e Brent com vencimento em agosto oferece um perfil risco-retorno favorável. Esta estratégia permite participar na tendência de subida esperada durante o período de pico da procura.
Historicamente, os preços do petróleo tendem a encontrar um pico sazonal em julho, e a configuração deste ano parece-nos muito familiar. A combinação de uma redução surpresa das reservas e de uma procura sólida faz lembrar anteriores rallies de verão. Antecipamos que esta tendência continue e possa mesmo acelerar à medida que avançamos mais para julho.
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