As reservas semanais de crude nos EUA caíram 9,119 milhões de barris na semana até 5 de junho, com base em dados da API. A redução foi mais acentuada do que as expectativas do mercado, que apontavam para uma descida de 3,4 milhões de barris, sugerindo um ritmo de diminuição dos stocks superior ao antecipado ao longo do período.
O resultado deixa a variação semanal em -9,119 milhões face a uma previsão consensual de -3,4 milhões. O relatório da API centra-se nas reservas de crude e é frequentemente acompanhado como um indicador preliminar antes das atualizações oficiais subsequentes.
Redução de Reservas como Sinal Altista num Contexto de Procura em Aceleração
Estamos a interpretar a redução inesperadamente elevada das reservas de crude como um sinal altista relevante para o mercado. Uma queda superior a 9 milhões de barris excede largamente as previsões e aponta para uma procura significativamente mais forte do que aquela que estava a ser incorporada nos preços. O relatório oficial da EIA divulgado hoje confirmou uma redução de magnitude semelhante, de 8,7 milhões de barris, reforçando esta tendência.
Esta redução ocorre precisamente no arranque da época de deslocações de verão, o que sugere uma aceleração da procura. As taxas de utilização das refinarias nos EUA já subiram para 95,1%, o nível mais elevado deste ano, para responder ao consumo esperado de combustíveis. Isto está em linha com projeções recentes de viagens, que apontam para um aumento de 5% nas deslocações rodoviárias na semana do feriado de 4 de julho face ao ano passado.
Posicionamento para Preços Mais Elevados e Estratégias de Mercado
Em resposta, estamos a posicionar-nos para preços mais elevados nas próximas semanas através de derivados. Estamos a avaliar a compra de opções call sobre WTI com vencimento em agosto, com preços de exercício em torno de 90 e 92 dólares. Isto permite-nos captar um potencial movimento em alta associado ao pico de procura no verão, mantendo o risco delimitado.
Para quem tem um apetite de risco mais moderado, a venda de puts com garantia de caixa abaixo do preço atual de mercado também é apelativa. Com a volatilidade implícita a subir após esta notícia, os prémios são mais elevados, oferecendo uma melhor remuneração por assumir a obrigação de comprar crude a um preço inferior. Esta estratégia beneficia se os preços subirem, se mantiverem estáveis ou mesmo se caírem de forma moderada.
Este quadro de forte procura doméstica é ainda suportado pela situação da oferta global. A OPEC+ sinalizou que irá manter os atuais cortes de produção até ao final do terceiro trimestre. Historicamente, a combinação de uma oferta disciplinada por parte da OPEC+ e uma redução-surpresa das reservas no início do verão, como se verificou em junho de 2021, tende a anteceder um período sustentado de fortalecimento dos preços.
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