As exportações da China, medidas em yuan, subiram 13,8% em termos homólogos em maio, acima de 9,8% no período anterior. Esta aceleração aponta para um dinamismo mais forte nas remessas para o exterior quando analisadas em moeda local.
A última leitura representa um aumento de 4,0 pontos percentuais face ao valor anterior. Os dados referem-se especificamente a exportações denominadas em CNY e descrevem o crescimento homólogo de maio.
Forte Procura Global E Impulso Para Ativos Chineses
O salto do crescimento das exportações da China para 13,8% é um sinal claro de uma procura global surpreendentemente forte e de um setor industrial robusto. Vemos isto como um motivo para estarmos otimistas, no curto prazo, em relação a ativos ligados à China. Estamos a considerar a compra de opções call sobre o índice FTSE China A50, uma vez que as empresas deste índice são beneficiárias diretas de um ambiente comercial mais favorável.
Esta força das exportações irá aumentar a procura por matérias-primas industriais utilizadas na produção. Já vimos os futuros de minério de ferro para entrega em agosto subirem acima de 115 dólares por tonelada, e esperamos que esta tendência continue à medida que a produção de aço acelera. Assim, estamos a reforçar posições longas em futuros de cobre, uma vez que os preços romperam níveis-chave de resistência, sugerindo maior potencial de subida.
Impactos Cambiais E Implicações Económicas Mais Amplas
O aumento dos fluxos comerciais deverá também dar suporte à moeda chinesa. O yuan offshore (CNH) já se fortaleceu para 7,22 face ao dólar norte-americano, o nível mais firme em dois meses, e antecipamos um movimento adicional em direção a 7,15. Consequentemente, estamos também otimistas em relação ao dólar australiano, dado que um setor industrial chinês saudável tem, historicamente, impulsionado a procura pelas exportações australianas de matérias-primas.
Estes dados contrariam igualmente algumas preocupações recentes sobre uma desaceleração global, sobretudo com a inflação dos EUA a descer para 2,8% no mês passado. Estamos a ver sinais desta retoma de atividade nas tarifas de transporte marítimo, com o Drewry World Container Index a subir 4% apenas na semana passada. Isto indica que a movimentação física de mercadorias está a acelerar, e poderemos considerar opções sobre grandes empresas de logística e transporte marítimo.
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