O crescimento da oferta monetária M4 do Reino Unido arrefeceu para 4,3% na comparação anual em maio, abaixo de 4,5% na leitura anterior. O movimento prolonga um leve esfriamento na criação de moeda ampla — métrica acompanhada de perto em busca de sinais sobre a liquidez doméstica e as condições de crédito.
Os dados mais recentes apontam para um ritmo mais lento de expansão em termos anuais, mantendo o M4 em território positivo. A desaceleração de maio, de 4,5% para 4,3%, deixa o indicador ligeiramente mais fraco do que nos meses recentes, enquanto o foco segue em saber se as condições financeiras mais amplas estão se apertando ou se estabilizando.
Dinâmica do crédito e implicações para a política monetária
Observamos que o crescimento da oferta monetária M4 do Reino Unido voltou a desacelerar, um sinal de que a criação de crédito e o ímpeto da atividade econômica estão enfraquecendo. Essa tendência frequentemente antecede uma perda de tração da economia como um todo. Isso sugere cautela com ativos sensíveis ao crescimento do Reino Unido.
Esse dado, combinado com os números mais recentes de inflação mostrando que o CPI recuou para 2,1%, reforça nossa visão de que o Banco da Inglaterra deve manter os juros inalterados. O mercado pode estar precificando em excesso as chances de uma alta de juros no segundo semestre do ano. Assim, estamos avaliando swaps de taxa de juros para nos posicionar para um banco central mais dovish.
Uma postura de política monetária menos agressiva tende a pesar sobre a libra esterlina. No fim de junho de 2026, o câmbio GBP/USD tem tido dificuldade para se sustentar acima de 1,28. Vemos valor em comprar opções de venda (puts) de GBP/USD para fazer hedge — ou lucrar — com uma possível queda.
Perspectivas para ações britânicas e riscos de baixa para a economia
O arrefecimento do crescimento monetário também é um vento contrário para as ações do Reino Unido, pois pode sinalizar lucros corporativos menores no futuro. Números recentes fracos de PIB — com revisão apontando crescimento zero no primeiro trimestre — reforçam essa preocupação. Estamos considerando estratégias de proteção no índice FTSE 100, como a compra de puts.
Historicamente, desacelerações semelhantes do M4 antecederam as recessões do início dos anos 1990 e de 2008. Esse contexto histórico embasa nossa visão de que os riscos de baixa estão aumentando. Com isso, iremos monitorar de perto os indicadores de volatilidade em busca de oportunidades.
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