O crescimento da oferta monetária M4 do Reino Unido acelerou para 5% na comparação anual em junho, ante 4,3% anteriormente. O avanço indica uma expansão mais rápida da moeda ampla na economia em relação ao mês anterior.
A leitura de junho representa uma alta de 0,7 ponto percentual em relação ao ritmo anterior. O M4 é uma medida ampla de dinheiro que inclui numerário e depósitos bancários detidos pelo setor privado, e sua taxa de crescimento anual é acompanhada em busca de sinais sobre condições de crédito e tendências de liquidez.
Implicações Para Inflação E Política Monetária
O salto inesperado da oferta monetária M4 do Reino Unido para 5% em junho, ante 4,3% anteriormente, sinaliza que a liquidez está voltando a se expandir rapidamente na economia britânica. Acreditamos que essa aceleração forte sugere que as pressões inflacionárias subjacentes estão longe de ter desaparecido, o que deve forçar o Banco da Inglaterra a manter uma postura restritiva. Operadores de derivativos devem se preparar para uma guinada mais “hawkish” nas expectativas de política monetária nas próximas semanas, à medida que o mercado reduz o preço de potenciais cortes de juros.
Estratégias De Trading Em Mercados De Juros E Câmbio
Para aproveitar essa tendência, recomendamos focar em derivativos de juros de curto prazo, especificamente futuros de SONIA. Vender contratos de SONIA com vencimento em dezembro de 2026 parece uma aposta com alta probabilidade neste momento, já que a precificação atual não reflete plenamente a ameaça de uma liquidez persistentemente elevada. Historicamente, fortes retomadas do crescimento da moeda ampla acima do patamar de 5% levaram a uma rápida reprecificação da taxa terminal dos bancos centrais, pegando vendedores a descoberto de surpresa.
Também esperamos que o rendimento do Gilt britânico de 10 anos, que tem oscilado em torno de 4,1%, sofra pressão de alta em direção a 4,4% no curto prazo. Traders podem explorar esse movimento ao vender futuros de gilts ou comprar opções de venda (puts) sobre dívida pública de longo prazo para se beneficiar da queda dos preços dos títulos. Além disso, como a expectativa de yields mais altos tende a sustentar a moeda, favorecemos a compra de opções de compra (calls) de curto prazo em GBP/USD para capturar uma alta pontual da libra esterlina.
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