O CPI da Suíça avançou 0,5% na comparação anual em junho, desacelerando ante 0,6% em maio e em linha com o consenso de mercado. Na comparação mensal, o CPI ficou estável em 0%, após alta de 0,2% anteriormente, ficando abaixo das projeções de elevação de 0,1%. No mercado de câmbio, o USD/CHF recuava 0,08%, a 0,8088.
O CPI é um dos principais termômetros da inflação e influencia as expectativas para a política do SNB, com leituras mais firmes tendendo a reduzir a probabilidade de cortes de juros, enquanto dados mais fracos podem fortalecer o argumento por afrouxamento. No campo técnico, o USD/CHF permanecia acima da banda média de Bollinger (20 períodos) e da média móvel de 100 dias, enquanto o RSI estava em 62,8. Níveis de suporte eram observados em torno de 0,8035, depois perto de 0,7908 e 0,7880, enquanto a resistência era indicada ao redor de 0,8160, com referência adicional à região de 0,8030.
Perspectiva de inflação na Suíça e expectativas para a política do SNB
Os dados de inflação de junho, que vieram exatamente na expectativa de 0,5% do mercado, confirmam que as pressões de preços na Suíça continuam arrefecendo. Essa desinflação gradual reforça a atual trajetória de política do Banco Nacional Suíço (SNB). Para nós, essa leitura mais fraca consolida o argumento para um franco suíço mais depreciado no curto prazo.
Vemos isso elevando as chances de mais um corte de juros pelo SNB na próxima reunião, em setembro de 2026. Historicamente, o SNB tem atuado de forma preventiva contra a baixa inflação, como quando se tornou o primeiro grande banco central a cortar juros em março de 2024. Os dados de hoje sugerem que essa postura dovish deve continuar, especialmente com a inflação bem dentro da faixa-alvo.
Divergência de política, estratégia de negociação e perspectiva técnica
Essa política contrasta de forma acentuada com os Estados Unidos, onde os dados recentes mostram que a inflação do núcleo do PCE segue elevada, perto de 2,8%, mantendo o Federal Reserve em espera. Esse diferencial crescente de juros entre os dois países torna mais atrativa a posição em dólar. Essa divergência de política é um vetor-chave para um USD/CHF mais forte.
Dessa forma, acreditamos que a estratégia mais eficaz nas próximas semanas é se posicionar para uma taxa mais alta de USD/CHF. Estamos considerando comprar opções de compra (calls) do par com preço de exercício próximo de 0,8150 para capturar o movimento esperado de alta. Essa estratégia oferece risco definido, ao mesmo tempo em que permite lucrar com o momentum altista em curso.
A perspectiva técnica corrobora essa visão fundamentalista, já que o par mantém força acima do suporte-chave em 0,8035. Enquanto o USD/CHF se mantiver acima desse patamar, nosso viés de alta segue firme. Nosso primeiro alvo é a região de resistência em torno de 0,8160, e um rompimento ali sinalizaria continuidade da tendência de alta.
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