Expectativas de Taxa de Curto Prazo
Com o Banco Central Europeu sinalizando uma pausa firme, observamos que as expectativas de taxa de curto prazo estão se solidificando. A leitura da inflação básica de agosto de 1,8% claramente não é baixa o suficiente para forçar uma ação, sugerindo que a taxa atual será a âncora por enquanto. Essa visão está sendo precificada nos mercados, com swaps a prazo mostrando mínima chance de corte na taxa antes do final do ano. Nas próximas semanas, isso cria um ambiente que parece favorável para a venda de volatilidade. Estratégias como straddles curtos em futuros EURIBOR podem ser eficazes, já que a volatilidade implícita provavelmente diminuirá, dada a intenção clara do banco de esperar. Vimos uma dinâmica semelhante com a postura do Federal Reserve dos EUA de “por mais tempo” durante grande parte de 2024, onde o comércio em faixa dominou entre as reuniões de política. No entanto, o BCE sinalizou claramente a reunião de dezembro como o próximo ponto de decisão importante. Isso sugere que devemos considerar a compra de opções de longo prazo que capturem esse evento, pois a volatilidade certamente aumentará no final de novembro. Um spread de calendário, vendendo uma opção de curto prazo para financiar a compra de uma que expire após a decisão de dezembro, pode ser uma maneira eficaz de se posicionar para isso.Principal Risco para a Perspectiva Estável
O principal risco para essa perspectiva estável é uma desaceleração significativa, que o banco reconheceu. Estaremos observando de perto indicadores principais como o índice de Clima de Negócios IFO da Alemanha e os lançamentos do PMI da zona do euro para qualquer deterioração acentuada. Se o PMI manufatureiro, que está em 48,5, caísse para os baixíssimos 40, vistos durante a desaceleração de 2023, desafiaria a posição paciente do banco. Essa divergência nas políticas deve também proporcionar um suporte para o euro, especialmente em relação a moedas cujos bancos centrais são mais propensos à flexibilização. A taxa de câmbio EUR/USD, que tem permanecido em torno de 1,09, pode encontrar suporte à medida que os diferenciais de taxa de juros parem de se mover contra ele. Podemos usar opções para expressar uma expectativa de euro estável ou ligeiramente apreciando, talvez vendendo puts EUR fora do dinheiro. Crie sua conta VT Markets ao vivo e comece a negociar agora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
