A contratação no sector privado dos EUA abrandou no final de maio, segundo o NER Pulse, complemento do ADP National Employment Report. Os empregadores acrescentaram uma média de 29 mil empregos por semana nas quatro semanas até 23 de maio, abaixo de 35,75 mil na leitura anterior, sinalizando um ímpeto mais fraco do que o observado uma semana antes. Uma correção datada de 9 de junho às 15:16 GMT alterou o primeiro valor para 29 mil, face a 35,75 mil.
O US Dollar Index (DXY) desceu para mínimos de dois dias, regressando abaixo de 100,00 para 99,70, enquanto a leitura spot no gráfico diário era de 99,72. O preço mantém-se acima das MM simples (SMA) de 55, 100 e 200 dias, agrupadas ligeiramente abaixo de 99,00; o RSI situa-se em torno de 59 e o ADX perto de 23. Os níveis de suporte são identificados em 99,50 e depois em 98,99, com uma zona mais ampla em 98,59–98,64 e suporte adicional em 97,62. A resistência é assinalada em 100,39 e 100,64, com 101,98 acima.
Arrefecimento do Mercado de Trabalho e Perspetiva para a Reserva Federal
Estamos a ver sinais de arrefecimento do mercado de trabalho, com os ganhos de emprego no sector privado a desacelerarem no final de maio. Esta tendência de abrandamento sugere que a economia dos EUA poderá estar a perder dinamismo. Para os traders de derivados, isto levanta questões sobre a trajetória da Reserva Federal e a força do dólar norte‑americano.
Esta leitura é corroborada por outras estatísticas recentes. Por exemplo, o mais recente PMI Industrial do Institute for Supply Management (ISM) referente a maio de 2026 fixou-se em 49,5, indicando uma ligeira contração no sector pelo segundo mês consecutivo. Isto, em conjunto com uma leitura recente do Índice de Preços no Consumidor (CPI) a mostrar uma moderação da inflação para uma taxa anual de 2,8%, reduz a pressão sobre a Fed para manter uma postura agressiva.
Estratégia em Derivados e Níveis Técnicos
Neste contexto, vemos oportunidades em opções sobre futuros do índice do dólar norte‑americano. Consideramos que a compra de opções put com strike próximo do suporte de 99,50 oferece uma relação risco/retorno atrativa para um movimento de queda continuado. A venda de opções call fora do dinheiro (out-of-the-money) acima da resistência de 100,64 é outra estratégia a considerar, concebida para beneficiar caso o dólar se mantenha em range ou deslize em baixa.
Historicamente, períodos de enfraquecimento dos dados de emprego, como o abrandamento observado a meio de 2019, têm frequentemente precedido uma viragem mais dovish por parte da Reserva Federal. Nesse período, a tendência de alta do dólar perdeu força à medida que o mercado começou a incorporar cortes de taxas. Poderemos estar a entrar numa fase semelhante, tornando cada vez mais relevantes os futuros de taxas de juro que apostam numa pausa ou numa mudança de orientação (pivot) da Fed.
O quadro técnico fornece um roteiro claro para as nossas posições. O agrupamento de médias móveis simples em torno do nível de 99,00 representa uma zona de suporte crítica a monitorizar. Uma quebra abaixo desta área confirmaria uma tendência baixista mais profunda, levando-nos a reforçar posições short em dólar.
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