O petróleo Brent caiu quase 5%, apagando todos os ganhos de segunda-feira, enquanto notícias sobre uma possível segunda rodada de conversas entre EUA e Irã apareceram junto com alertas de enfraquecimento da demanda (ou seja, menos consumo). Apesar da queda, o Brent ainda sobe 31% desde o início da guerra e 56% no acumulado do ano.
A AIE (Agência Internacional de Energia) disse que a guerra vai eliminar o crescimento da demanda global por petróleo pela primeira vez desde 2020, apontando “destruição de demanda” (quando preços altos e economia fraca fazem consumidores e empresas reduzirem o uso). O cenário-base do FMI (Fundo Monetário Internacional) supõe um conflito curto e preços voltando ao normal no 2º semestre de 2026, com o Brent em média a US$ 82 em 2026.
O FMI também apresentou um cenário adverso, com o petróleo a US$ 100 e crescimento global mais fraco se o conflito continuar.
Vimos algo parecido em 2025: expectativas de negociação fizeram o Brent cair forte e depois voltar a subir. Hoje, com o preço perto de US$ 88 por barril, o mercado segue acima da antiga projeção-base do FMI de US$ 82 para 2026. Isso mostra que o risco geopolítico (risco ligado a guerras e tensões entre países) ainda está embutido no preço, superando o otimismo do ano passado.
Os alertas de destruição de demanda da AIE agora são um fator que limita novas altas. Isso aparece em dados recentes, como o PMI industrial global de março de 2026, que mostrou apenas leve crescimento. PMI (Índice de Gerentes de Compras) é uma pesquisa com empresas: acima de 50 indica expansão e abaixo de 50 indica contração. Isso cria um conflito: o medo de desaceleração segura os preços, enquanto possíveis problemas de oferta tentam empurrar para cima.
O foco mudou para a disciplina de oferta dos produtores. A OPEP+ (grupo da OPEP com aliados, como a Rússia) manteve os cortes de produção neste trimestre, o que ajuda a segurar um piso (um nível mínimo) por volta da faixa de US$ 80 e poucos. Dados recentes da EIA (Administração de Informação de Energia dos EUA) mostrando uma queda nos estoques de petróleo bruto de 2,1 milhões de barris na semana passada reforçam a ideia de oferta apertada. “Queda de estoques” significa que foi consumido mais do que entrou em armazenamento, o que tende a apoiar preços.
Para traders (operadores), isso sugere um mercado “de lado”, preso entre um piso pela oferta e um teto pela demanda nas próximas semanas. Apostar em uma grande disparada para cima ou para baixo é arriscado; por isso, vender volatilidade (tentar ganhar com a variação ficando contida) pode ser uma estratégia. Uma alternativa são estratégias com opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender a um preço definido), como iron condor, que busca lucro quando o preço fica dentro de uma faixa.
Daqui para frente, é importante observar sinais de mudança nesse equilíbrio. Acompanhe os dados semanais de estoques dos EUA em busca de surpresas que contrariem a ideia de oferta apertada. Mudanças no discurso dos bancos centrais sobre projeções de crescimento também serão decisivas para indicar a direção da demanda.
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