O Commerzbank afirmou que a incerteza sobre os fluxos de petróleo bruto pelo Estreito de Hormuz e dados conflitantes de trânsito estão pressionando as perspectivas para o Brent, com uma direção mais clara devendo vir das próximas publicações da EIA, da IEA e da OPEP, além dos números de comércio da China. O banco associou a alta do crescimento das importações chinesas de petróleo a maiores fluxos físicos e argumentou que isso pode limitar os preços do Brent.
Há um mês, a EIA reduziu suas expectativas para os embarques via Estreito de Hormuz e, para o terceiro trimestre, projetou perdas de produção maiores na região do Golfo do que as registradas em julho. No entanto, relatos de alternativas como transferências navio a navio podem levar a uma avaliação mais otimista, enquanto a agência já elevou ligeiramente sua projeção para a produção de petróleo dos EUA no próximo ano com base em premissas de preços mais altos. O foco também recairá sobre os estoques da OCDE e as perspectivas de demanda global, à medida que a crise energética da China acelera a migração para a mobilidade elétrica e reduz a demanda por petróleo.
Aumento da volatilidade nas opções de Brent em meio a incertezas de oferta e demanda
Sugerimos que operadores de derivativos se preparem para uma volatilidade mais elevada nas opções de petróleo Brent à medida que nos aproximamos de meados de setembro de 2026. Os preços do Brent têm oscilado recentemente perto de mínimas de vários meses, em torno de US$ 73 por barril, pressionados por preocupações persistentes com a demanda e incertezas de oferta. Essa pressão está diretamente ligada a sinais divergentes sobre rotas globais de suprimento e à divulgação iminente de dados macroeconômicos.
Recomendamos acompanhar de perto os volumes diários de trânsito pelo Estreito de Hormuz, onde “alternativas” como transferências navio a navio mantêm o mercado em dúvida. Historicamente, cerca de 20% do consumo mundial de líquidos de petróleo passa diariamente por esse gargalo estratégico, o que torna qualquer mudança na viabilidade dos fluxos altamente sensível para os preços. Se os próximos relatórios confirmarem que esses métodos de desvio estão efetivamente reduzindo os estrangulamentos, esperamos que o Brent recue ainda mais.
Abordagens estratégicas de negociação para um mercado em transformação
Devemos dar atenção imediata às divulgações da próxima semana pela EIA, IEA e OPEP, além dos dados mais recentes da balança comercial da China. A rápida transição chinesa para veículos elétricos, com os veículos de nova energia respondendo recentemente por mais de 50% das vendas domésticas de carros, está corroendo de forma estrutural o apetite de longo prazo do país por petróleo bruto. Operadores podem considerar a compra de puts de proteção ou a montagem de estruturas de spread baixistas para se beneficiar desses ventos contrários de demanda, que tendem a se acumular.
Acreditamos que a estratégia mais tática no momento é usar abordagens baseadas em volatilidade, como straddles comprados, para capturar movimentos abruptos de preço sem assumir uma direção definida. A combinação de resiliência da oferta no Oriente Médio e importações chinesas fracas cria um ambiente de negociação altamente imprevisível nas próximas semanas. Um posicionamento para uma possível ruptura abaixo do suporte-chave de US$ 70 pode gerar retornos relevantes se os relatórios da próxima semana tiverem viés baixista.
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