Duração da ordem de emergência e plano de compras
A ordem deve durar um ano, a menos que o presidente a prorrogue ou suspenda. Será formado um comitê para comprar diretamente itens essenciais, como energia, alimentos, remédios e outras necessidades. O Departamento de Energia foi orientado a reforçar a fiscalização dos preços de energia e combater abusos de preço (quando empresas aumentam valores de forma injusta para lucrar mais). O Departamento de Transportes vai subsidiar (pagar parte do custo) combustível e tarifas de transporte, suspender impostos da aviação e ampliar o horário de funcionamento do transporte público. O governo também introduziu temporariamente uma semana de trabalho de quatro dias para reduzir o consumo de energia. As autoridades indicaram menor chance de usar as reservas de moeda estrangeira (dinheiro do país guardado em moedas como dólar e euro) para sustentar o peso, após chamarem essa ação de “inútil”. A recente declaração de estado de emergência sinaliza uma mudança importante na política para o peso filipino. Como as autoridades agora veem a defesa da moeda como “inútil”, o principal apoio ao peso foi removido. Devemos esperar que o caminho mais provável para USD/PHP seja de alta nas próximas semanas.Impactos de mercado para o peso filipino
Essa mudança ocorre enquanto as reservas internacionais brutas (reservas do país em moedas estrangeiras e outros ativos líquidos) já estavam sob pressão, caindo para cerca de US$ 98 bilhões no mês passado, de mais de US$ 100 bilhões no fim de 2025. Os novos poderes de emergência, que incluem subsídios e compra direta de produtos, provavelmente vão ampliar o déficit do orçamento do governo (quando o governo gasta mais do que arrecada) além dos 5,5% do PIB (Produto Interno Bruto, o total produzido pela economia) projetados. Essa pressão nas contas públicas tende a enfraquecer a moeda. Com menor risco de intervenção do banco central (ação para influenciar o câmbio), devemos considerar comprar opções de compra de USD contra PHP. Opções de compra (call) são contratos que dão o direito de comprar um ativo por um preço definido; isso permite buscar mais fraqueza do peso com risco limitado, mirando um possível movimento acima do nível 60,50. O cenário atual torna posições compradas em USD (apostar na alta do dólar) mais simples do que há uma semana. Ao lembrar o estado de emergência declarado em 2020, vimos aumento semelhante e forte na volatilidade cambial (variação rápida e intensa do câmbio). Esperamos que a volatilidade implícita (estimativa do mercado sobre a volatilidade futura, embutida no preço das opções) nas opções de USD/PHP suba à medida que o mercado avalia o impacto total dessas medidas. Isso cria uma oportunidade não só para apostas em direção, mas também para estratégias que se beneficiam do aumento da incerteza no mercado.
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