Espera-se que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) mantenha a política monetária (as regras de juros e estímulos) sem mudanças, com atenção voltada para a entrevista coletiva do presidente do Fed, Jerome Powell. Os mercados estão de olho em como Powell fala sobre os preços do petróleo, a guerra e o impacto na gasolina vendida ao consumidor nos EUA. Um ponto importante é se Powell pode continuar como presidente do Fed depois de maio, o que pode influenciar como seus comentários serão interpretados. Participantes do mercado também observam como o Fed pretende lidar com possíveis efeitos de “segunda rodada” da inflação (quando um aumento inicial de preços, como energia, leva a aumentos em outros preços e salários, mantendo a inflação alta).

Sinais-chave de inflação vindos do preço do combustível

Os preços da gasolina no varejo dos EUA estão quase exatamente US$ 1 mais altos, ou 35,5% acima das mínimas de 2026, e subiram todos os dias por quatro semanas. Os mercados buscam a reação do Fed a esses movimentos e aos riscos para as expectativas de inflação (o que famílias e empresas acreditam que os preços vão subir no futuro). Outro foco é a visão do Fed sobre as condições econômicas de base (a situação real da economia, além de choques temporários), junto com a expectativa de que os EUA possam sair da guerra e que os preços de energia voltem ao normal. As falas de Powell podem destacar a capacidade de a economia resistir a choques (seguir funcionando bem apesar de problemas) para trazer mais segurança às famílias. Os dados de preços ao produtor (PPI, um indicador que mede a variação de preços “na porta da fábrica”, antes de chegar ao consumidor) de fevereiro nos EUA também serão divulgados e têm oscilado muito. Não se espera que esses dados mostrem ainda danos ligados à guerra, embora áreas como preços de transporte por caminhão possam refletir políticas de imigração.

Foco em operar volatilidade

A incerteza sobre a mensagem de Powell faz da volatilidade (o quanto os preços variam, para cima e para baixo) algo que pode ser negociado nos próximos dias. O índice VIX (indicador de “medo” do mercado, que mede a volatilidade esperada) segue acima de 25, mostrando nervosismo e tornando estratégias com opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender um ativo por um preço definido) como straddles em índices de ações (comprar uma opção de compra e uma de venda ao mesmo tempo, para ganhar com um movimento forte em qualquer direção) uma forma de buscar um grande movimento após o anúncio. Estamos considerando uma faixa muito mais ampla de cenários para a segunda metade de 2026, dependendo de quão duro ou brando (hawkish/dovish: mais inclinado a subir juros para conter a inflação / mais inclinado a manter juros baixos para apoiar a economia) for o tom sobre preços de energia. Lembramos como o Fed demorou para reagir ao primeiro salto de inflação em 2025, um erro que vai querer evitar agora. Por isso, mesmo que Powell queira passar confiança às famílias, ele não pode ignorar que o petróleo WTI (West Texas Intermediate, referência de preço do petróleo nos EUA) ficou acima de US$ 90 por barril por três semanas seguidas. Uma surpresa mais dura, sinalizando foco em derrubar a inflação apesar do conflito, pode fortalecer o dólar e pressionar os preços dos títulos (títulos sobem e caem de preço; quando o mercado espera juros mais altos, os preços tendem a cair). A guerra e os preços de energia são problemas do lado da oferta (quando o problema está na produção e no fornecimento, não na demanda); as ferramentas do Fed não conseguem resolver isso diretamente. Isso cria um possível descompasso: o Fed aperta a política monetária (sobe juros e reduz estímulos), mas o custo de energia continua alto, apertando as margens das empresas (lucro em relação às vendas). Por isso, opções sobre ETFs (fundos negociados em bolsa) do setor de energia seguem interessantes como proteção, caso o Fed não consiga controlar essa parte da inflação. Os dados de preços ao produtor de fevereiro desta semana darão mais uma parte importante antes de Powell falar. Embora seja cedo para os dados mostrarem danos da guerra, observamos o componente de transporte e armazenagem (custos de levar e guardar mercadorias), que subiu mais de 1,2% só no mês passado. Um número igualmente alto aumentaria a pressão para Powell tratar a inflação com mais firmeza, mesmo querendo mostrar que a economia aguenta bem os choques. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

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