Posicionamento do mercado antes de dados importantes
Os futuros de índices de ações dos EUA (contratos que antecipam o comportamento dos índices) caíram de 0,4% a 0,5%, enquanto o Índice do Dólar (medida do dólar contra uma cesta de moedas) subiu cerca de 0,1% para 99,90. O ouro ficou de lado acima de US$ 5.000 após pequenas perdas na segunda-feira. O Reserve Bank of Australia (banco central da Austrália) elevou a taxa básica (Official Cash Rate, juros de referência) em 25 pontos-base (0,25 ponto percentual) para 4,10%, de 3,85%. O AUD/USD (cotação do dólar australiano contra o dólar americano) ficou acima de 0,7050 após a decisão. O EUR/USD subiu quase 0,8% na segunda-feira e foi negociado perto de 1,1500 no começo do pregão europeu. O GBP/USD ficou um pouco acima de 1,3300, enquanto o USD/JPY caiu cerca de 0,4% na segunda-feira, testou 159,00 e depois subiu levemente após comentários de que a inflação caminha para 2%.Força do dólar e estratégia de proteção
O “prêmio de risco” no petróleo (parte do preço ligada ao medo de conflito e interrupções) está voltando, já que a solução diplomática para garantir o Estreito de Ormuz parece não avançar. Em 2022, ficou claro como o mercado de energia reage rápido a ameaças de oferta, e o quadro agora lembra aquele período. Dados recentes da Energy Information Administration (EIA, agência de energia dos EUA) mostrando uma queda inesperada nos estoques de petróleo bruto dos EUA reforçam o argumento de preços mais altos, tornando opções de compra (call, contrato que dá o direito de comprar a um preço definido) em contratos futuros de petróleo (acordo para comprar ou vender no futuro por um preço combinado) uma alternativa especulativa interessante. O dólar americano se beneficia desse ambiente de aversão a risco, e a tendência pode continuar durante a reunião do Fed. Com o núcleo do CPI (core CPI, inflação excluindo itens muito voláteis como alimentos e energia) ainda acima de 3,5%, o Fed tem pouco motivo para indicar uma postura mais “leve” (dovish, menos inclinada a subir juros). Por isso, a força atual do dólar pode ser tratada como tendência, por exemplo usando opções (contratos que dão direitos de compra ou venda) em ETFs (fundos negociados em bolsa) que acompanham moedas. Enquanto o Bank of Japan (banco central do Japão) fala em normalizar a política monetária (voltar a juros e medidas mais “normais”), a diferença de juros entre os países ainda favorece muito o dólar contra o iene. Manter posição comprada em USD/JPY (apostar na alta do dólar contra o iene) pode fazer sentido, mas existe risco de intervenção (quando o governo/banco central atua no mercado para mexer no câmbio) por parte das autoridades japonesas. Em 2024, elas entraram no mercado para defender o iene quando o câmbio passou de 152, e agora estamos bem acima desse nível. O movimento lateral do ouro acima de US$ 5.000 mostra um mercado dividido entre a busca por proteção (safe haven, ativo procurado em momentos de incerteza) e a pressão de um dólar forte. Um Fed mais duro (hawkish, mais inclinado a subir juros ou manter juros altos) costuma ser negativo para ativos que não pagam rendimento, como o ouro. Isso sugere que, em vez de apostar em uma direção, alguns traders podem vender opções de compra e de venda “fora do dinheiro” (out-of-the-money, com preço de exercício que ainda não daria ganho imediato) para receber o prêmio (valor pago pela opção) esperando um preço preso em faixa.
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