Dados dos EUA, como o relatório de empregos da ADP (empresa que estima vagas no setor privado), os preços do setor de serviços do ISM (pesquisa com empresas; “prices paid” = preços pagos, um sinal de custos e inflação) e o Beige Book do Federal Reserve (relatório do banco central com relatos de empresas e regiões sobre a economia) podem reforçar a ideia de que o Fed (banco central dos EUA) terá pouco espaço para cortar juros em 2026. A ING disse que o dólar pode continuar apoiado pelos juros atualmente “precificados” (o que o mercado já embutiu nos preços), mas pode não se manter acima de 100,35 no índice DXY (Dollar Index, que mede o dólar contra uma cesta de moedas) sem melhores condições no mercado de energia. A ING citou uma nova “precificação” no curto prazo da curva de juros (yield curve, gráfico dos juros por prazo), ligada ao risco de inflação por um choque de energia (alta súbita de petróleo/gás). Disse que esse movimento perdeu força por um tempo após quedas em ações, mas pode seguir como o principal tema do mercado, a menos que ocorra outra grande queda das bolsas.

Foco do mercado nos próximos dados

A nota disse que o mercado vai acompanhar o relatório ADP, com resultado esperado perto de +50 mil. Também citou o componente “prices paid” do ISM de serviços, em que um número alto pode sustentar o dólar. O Beige Book sai antes da reunião do FOMC (comitê do Fed que decide juros) em 18 de março e pode ser analisado em busca de sinais de que a pressão de preços continua “pegajosa” (difícil de cair). A ING disse que isso pode levar o mercado a reduzir ainda mais a expectativa de dois cortes de juros, com 45 pontos-base (bps; 1 bps = 0,01 ponto percentual) de cortes atualmente embutidos para este ano. O DXY chegou a 99,68 ontem. A ING disse que o índice pode ter dificuldade para subir e se manter acima da faixa de 100,00 a 100,35. O mercado está reavaliando o caminho do Federal Reserve para 2026 e reduzindo a expectativa de cortes de juros. Dados recentes, como o ADP de fevereiro mais forte do que o esperado, com 85 mil novas vagas, sugerem que o mercado de trabalho continua resistente (aguenta melhor a desaceleração). Isso reforça a visão de que o Fed tem pouco espaço para aliviar a política monetária (reduzir juros e estimular a economia) no curto prazo.

Implicações para a perspectiva do dólar

Pressões de preços persistentes são um fator central e sustentam um dólar mais forte. O índice de preços pagos do ISM de serviços veio em 61,5, confirmando que a inflação em serviços continua alta e difícil de reduzir. Para quem opera derivativos (contratos cujo valor depende de outro ativo, como opções e futuros), isso sugere que comprar opções de compra (call, aposta em alta) do dólar ou vender opções de venda (put, aposta em queda) “fora do dinheiro” (out-of-the-money; com preço de exercício longe do preço atual, menor chance de ser exercida) pode ser uma forma de se posicionar para força contínua. O Beige Book do Fed divulgado ontem reforça esse tom mais duro (“hawkish”; postura de manter juros altos para combater a inflação) antes da reunião do FOMC de 18 de março. O relatório destacou que empresas continuam enfrentando e repassando custos mais altos, especialmente de energia. Isso torna menos provável que o Fed sinalize um alívio relevante tão cedo, reduzindo o número de cortes de juros embutidos no mercado de futuros (contratos para negociar um preço no futuro, muito usados para estimar expectativas de juros). O Dollar Index (DXY) está testando o topo da faixa recente, perto da resistência em 100,35 (resistência = nível em que o preço tende a encontrar dificuldade para passar). Vimos movimento parecido na segunda metade de 2025, quando o mercado passou a aceitar a realidade de menos cortes de juros. Para romper e se manter acima disso, provavelmente será preciso outro choque, possivelmente vindo da energia. A situação de energia segue como fator crítico e impede que traders assumam com confiança posições “vendidas” em dólar (short; ganhar com queda). Com os futuros do petróleo Brent (contrato para compra e venda futura do petróleo) firmes acima de US$ 95 por barril por preocupações de oferta, a pressão inflacionária continua. Isso torna estratégias de “volatilidade” comprada em pares de USD (apostar em movimentos maiores de preço; volatilidade = intensidade das oscilações) mais interessantes, pois qualquer piora pode levar a um movimento forte acima da resistência. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

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