O dólar canadense ampliou sua queda, com 12 das últimas 13 sessões se movendo contra a moeda desde que as contratarifas do Canadá sobre C$ 27,6 bilhões em produtos dos EUA entraram em vigor em 8 de setembro. O USD/CAD é negociado perto de 1,4150, o maior nível desde meados de julho, e caminha para a quinta alta diária consecutiva, além da terceira valorização semanal seguida. O movimento recuperou mais de quatro quintos da queda anterior do pico do fim de junho até a mínima de agosto, mesmo com a faixa de oscilação desta sexta-feira sendo a mais estreita da sequência. As medidas de Ottawa miraram aço, laticínios e eletrônicos dos EUA, enquanto a moeda tem absorvido o ajuste de forma mais evidente.
O suporte do preço do petróleo não apareceu. O Brent sobe mais de 15% em setembro, ainda assim o “Loonie” caiu, e o WTI recuou em direção a US$ 92,00 na sexta-feira após a proposta do Irã sobre o Estreito de Hormuz, enquanto o USD/CAD voltou a avançar. O diferencial de juros segue no centro das atenções: o Fed elevou a taxa básica para 3,75%–4,00% em 16 de setembro, enquanto o Banco do Canadá manteve 2,25% por sete reuniões, mais recentemente em 2 de setembro. O rendimento do título canadense de 10 anos caiu para perto de 3,95% enquanto o Treasury de 10 anos dos EUA subiu em direção a 5,2%, abrindo um gap de cerca de 1,25 ponto. As medidas comerciais incluem tarifas dos EUA de 50% sobre bens que representam 5,5% das exportações do Canadá para os EUA a partir de 22 de agosto; a próxima decisão do BoC ocorre em 28 de outubro às 13:45 GMT, e a do Fed às 18:00 GMT. Dados canadenses mostram perda de 42 mil empregos em agosto, crescimento salarial de 2,0% ano a ano e PIB do segundo trimestre a um ritmo anualizado de 3,3%. No técnico, resistência é citada em 1,4150, 1,4200 e 1,4250, com suporte em 1,4100 e 1,4000; o Stoch RSI está perto de 96.
Estratégia de Trading e Diferenciais de Juros
Recomendamos que traders de derivativos mantenham viés comprado (long) no par USD/CAD nas próximas semanas, mirando as resistências de 1,4200 e 1,4250. A ampliação do diferencial de juros, com os yields de 10 anos dos EUA perto de 5,2% versus 3,95% no Canadá, continua atraindo capital de forma intensa para o dólar americano. Enquanto o suporte-chave em 1,4000 se mantiver em fechamento diário, a compra de opções de compra (calls) ou a manutenção de posições compradas em futuros segue como a estratégia mais rentável.
Alertamos para não operar o dólar canadense como um proxy simples do petróleo neste momento. Embora o Brent tenha avançado mais de 15% em setembro, o par cambial subiu mesmo assim, evidenciando uma ruptura relevante na relação tradicional entre ambos. Dados históricos mostram que, quando o spread de yields EUA-Canadá se amplia além de 100 pontos-base, a correlação entre o Loonie e o petróleo pode cair do patamar usual de 0,7 para próximo de zero, à medida que a política de juros assume o protagonismo.
Perspectiva de Volatilidade e Gestão de Risco
Devemos nos posicionar ativamente para volatilidade extrema antes das decisões duplas dos bancos centrais em 28 de outubro, quando tanto o BoC quanto o Fed anunciam suas trajetórias de juros. Enquanto o forte crescimento anualizado de 3,3% do segundo trimestre no Canadá dá suporte a uma alta de juros, os dados fracos do mercado de trabalho — com perda de 42.000 vagas em agosto — tornam o próximo passo do BoC altamente imprevisível. Traders podem usar estratégias de opções como straddle ou strangle comprados para capturar ganhos com as oscilações bruscas esperadas quando as decisões saírem com poucas horas de diferença.
Recomendamos comprar em recuos modestos em direção ao suporte de 1,4100 para otimizar o preço de entrada, especialmente porque o Stoch RSI diário está atualmente esticado perto de 96. No entanto, é essencial manter disciplina e encerrar imediatamente todas as posições compradas se o USD/CAD fechar abaixo de 1,4000. Proteger o capital contra mudanças súbitas na política comercial ou atualizações de tarifas será vital para atravessar essas semanas mais turbulentas.
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