A variação líquida do emprego no Canadá caiu 68,3 mil em setembro, ficando abaixo do aumento de 7 mil esperado pelo mercado. O resultado aponta para uma leitura mais fraca do mercado de trabalho no mês e marca uma reversão clara em relação às projeções.
A surpresa negativa pode influenciar as expectativas para o cenário econômico e a trajetória de política monetária do Banco do Canadá, já que as tendências de emprego podem afetar a dinâmica de crescimento e inflação. Os mercados devem ponderar o desvio entre o resultado de -68,3 mil e o consenso de 7 mil ao reavaliar as probabilidades de curto prazo para movimentos de juros.
Implicações para os mercados de câmbio e de juros
Com o emprego no Canadá despencando 68,3 mil em setembro, contra a alta de 7 mil projetada, esperamos pressão baixista imediata e intensa sobre o dólar canadense. Esse erro em relação às expectativas é enorme e representa a maior queda do emprego vista em anos, espelhando choques históricos que anteriormente provocaram fortes liquidações cambiais. Sugerimos focar em posições compradas em USD/CAD nas próximas semanas, à medida que o par busca romper acima de importantes níveis de resistência de vários meses.
Essa contração acentuada do mercado de trabalho eleva significativamente a probabilidade de cortes agressivos de juros por parte do Banco do Canadá. Historicamente, quando os dados de emprego ficam abaixo das expectativas por essa magnitude, o banco central muda o tom para sustentar a economia, de forma semelhante a mudanças de política observadas em retrações anteriores. Antecipamos que os futuros de juros de curto prazo passem rapidamente a precificar um corte de 50 pontos-base na próxima reunião, oferecendo uma oportunidade relevante para operadores de derivativos de taxa de juros.
Também esperamos que a taxa de desemprego do Canadá suba em pelo menos 0,3 ponto percentual após esse dado, o que a levaria acima do nível-chave de 7% se as tendências recentes se mantiverem. Para capturar esse movimento, recomendamos comprar opções de compra (calls) sobre futuros de títulos do governo canadense, à medida que os yields ao longo da curva desabem. Derivativos de renda fixa de curto prazo são altamente sensíveis a essas mudanças e, no momento, oferecem a relação risco-retorno mais atrativa para os traders.
Perspectiva para o mercado de ações e estratégias de negociação
Embora o mercado acionário mais amplo possa ter um impulso de curto prazo com a expectativa de crédito mais barato, recomendamos cautela com derivativos de índices de ações canadenses. Uma base de consumidores enfraquecida acabará prejudicando os lucros corporativos, em especial nos setores bancário e de varejo. Devemos permanecer ágeis, usando opções de venda (puts) de proteção sobre índices domésticos, ao mesmo tempo em que acompanhamos de perto os próximos dados de inflação para confirmar essa mudança macroeconômica.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
