O petróleo Brent devolveu mais da metade de uma recente alta de 13% depois que manchetes indicando desescalada em torno do Irã pressionaram os mercados de energia. Nas últimas 24 horas, o apetite por risco melhorou com relatos que apontam para um possível cronograma de cessar-fogo, deixando o petróleo a caminho da maior queda semanal desde junho. O Brent recua 8,6% desde sexta-feira, enquanto o movimento mais amplo também se refletiu em quedas no gás natural europeu e forneceu um pano de fundo mais favorável para títulos e ações globais.
Um conjunto de reportagens impulsionou a mudança, incluindo relatos de que Washington não espera a retomada de um conflito em larga escala, além de cobertura separada sobre preparativos para devolver diplomatas dos EUA à região e mensagens a aliados de que não se buscam novos ataques. Discussões adicionais entre Irã e Omã se concentraram em um “arcabouço interino” para um corredor marítimo conjunto temporário pelo Estreito de Ormuz, incluindo cooperação para remoção de minas, e a mídia estatal russa afirmou que um novo cessar-fogo deve ser anunciado nos próximos dias, com garantias para a navegação. O Brent encerrou o dia com queda de 3,89% e recuava mais 2,60%, para pouco acima de US$ 86 o barril, no início da manhã de hoje.
Queda do preço do petróleo e estratégias de volatilidade
Estamos vendo uma mudança massiva nos mercados de energia, com o Brent despencando mais de 8% nesta semana para pouco acima de US$ 86 o barril, apagando mais da metade de sua recente alta. Esse recuo rápido é impulsionado por expectativas crescentes de um cessar-fogo entre EUA e Irã e de um corredor marítimo conjunto para reabrir o Estreito de Ormuz. Operadores de derivativos precisam ajustar rapidamente suas posições para se preparar para uma queda súbita dos prêmios de risco geopolítico.
Com a ameaça imediata de interrupções na oferta perdendo força, esperamos que o Índice de Volatilidade do Petróleo (OVX) recue acentuadamente a partir das máximas recentes. Esse ambiente torna estratégias vendidas em volatilidade, como a venda de opções de compra (calls) fora do dinheiro (OTM) ou a execução de bear call spreads, bastante atraentes para as próximas semanas. Historicamente, quando as tensões geopolíticas arrefecem, a volatilidade implícita cai rapidamente, o que favorece fortemente os vendedores de opções.
Implicações do cessar-fogo e oportunidades de mercado
Se o cessar-fogo ventilado for confirmado oficialmente, o Brent pode rapidamente testar o próximo grande nível de suporte entre US$ 75 e US$ 80 o barril. Essa faixa historicamente tem atuado como uma base forte para os preços do petróleo quando os temores de oferta diminuem e o foco volta para uma demanda global mais fraca. Para capturar esse potencial de queda, recomendamos utilizar put ratio spreads ou comprar puts próximas do dinheiro, com vencimento no fim de setembro.
Além de energia, petróleo mais barato funciona como um importante alívio para a inflação global, o que deve dar forte impulso a títulos e ações. Sugerimos avaliar opções de juros com viés altista e opções de compra (calls) sobre os principais índices acionários para surfar esse rali mais amplo de alívio. À medida que as pressões de energia diminuem, o cenário macroeconômico se torna bastante favorável para ativos de risco.
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