BofA prevê dados mais fracos de empregos não agrícolas em julho, sugerindo enfraquecimento do mercado de trabalho e possível inação do Fed

by VT Markets
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Aug 1, 2025
BofA prevê que os empregos não agrícolas dos EUA em julho aumentem em 60.000, indicando um crescimento mais lento em comparação com os meses anteriores. Espera-se que a redução nos empregos do governo estadual e local contribua para esse número mais baixo após o aumento temporário de junho. A taxa de desemprego é estimada em 4,2%, o que pode indicar um enfraquecimento do mercado de trabalho. Fatores sazonais desfavoráveis também poderão afetar o número principal, mas não se espera que os impactos da política de imigração apareçam imediatamente.

Expectativas do Relatório de Julho

O relatório de julho pode sugerir um mercado de trabalho enfraquecido, mas não se espera que isso leve o Federal Reserve a agir em setembro. Qualquer decisão do Fed provavelmente exigiria dados de inflação mais suaves. Estamos antecipando um relatório de empregos dos EUA muito mais fraco para julho, com estimativas em torno de +60.000 novos empregos. Isso é uma queda acentuada em relação à contratação temporária do governo que aumentou os números de junho, que eram em torno de +250.000. A desaceleração esperada sugere que os traders devem ser cautelosos quanto à força econômica dos EUA. A taxa de desemprego deve aumentar para 4,2%, um nível que não vemos desde o final de 2023. Isso reforça a ideia de que o mercado de trabalho está perdendo força, o que pode causar uma queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, conforme os mercados precificam uma maior chance de cortes de taxas futuros. Traders de derivativos podem considerar posições em futuros de SOFR que se beneficiariam se o Federal Reserve afrouxar sua postura mais tarde neste ano.

Implicações e Estratégias de Mercado

Essa fraqueza antecipada pode injetar volatilidade significativa no mercado. Podemos nos preparar para um possível aumento no VIX, considerando opções de compra, protegendo-nos contra uma acentuada queda do mercado se o número de empregos for ainda mais fraco do que o esperado. Qualquer surpresa nos dados provavelmente causará um movimento desproporcional. Para os mercados de ações, como o S&P 500, a situação é complexa. Embora uma economia fraca seja ruim para os lucros das empresas, isso poderia acelerar o cronograma para cortes nas taxas de juros, o que apoiaria as avaliações das ações. Estratégias de opções como straddles no SPY podem ser eficazes, permitindo que os traders lucrem com grandes oscilações de preços em qualquer direção após o relatório. Um relatório de trabalho fraco normalmente pressiona o dólar dos EUA. Com o mercado já precificando um Fed menos agressivo, poderíamos ver uma contínua queda no índice do dólar (DXY). Este pode ser um bom momento para considerar opções de compra em moedas como o Euro ou o Yen japonês em relação ao dólar.

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