Um novo problema de software sinalizado no Boeing 737 Max 10 ajudou a derrubar o Dow Jones Industrial Average para pouco abaixo de 51.500 pontos na segunda-feira, revertendo cerca de dois terços do avanço de sexta-feira, mesmo com a Nvidia subindo 1,7% após anunciar uma recompra recorde de US$ 150 bilhões. A Federal Aviation Administration (FAA) disse que não vai certificar o Max 10 até avaliar o problema; a Boeing, que esperava a aprovação em poucas semanas, recuou quase 7% e perdeu mais de US$ 12 por ação. O administrador da FAA afirmou que o Max 7 foi certificado em agosto com um software que corrigiu um bug, mas criou outro, levando companhias aéreas dos EUA a voltarem, quando necessário, a versões mais antigas, limitando a disrupção nas novas entregas. Como o Dow é ponderado pelo preço, a queda da Boeing superou o ganho da Nvidia em mais de três para um em pontos do índice e, ao preço de segunda-feira, a autorização da Nvidia é aproximadamente equivalente a todo o valor de mercado da Boeing.
Os rendimentos dos Treasuries estenderam a alta, com o papel de 10 anos acima de 5,2% e o de 30 anos perto de 5,5%, enquanto o yield de 2 anos subiu cerca de 0,17 ponto na semana até 25 de setembro. O Fed elevou os juros para 3,75%–4,00% em 16 de setembro, e os futuros precificam a chance de mais uma alta de 0,25 ponto em 28 de outubro perto de 70%, com o Dow em queda em seis das nove sessões desde o aumento. Os mercados também encaram nesta semana: vagas de emprego (JOLTS) de agosto às 14:00 GMT na terça-feira (7,23 milhões projetados versus 7,271 milhões), PCE de agosto às 12:30 GMT na quarta-feira (núcleo 0,3% m/m e 3,4% a/a versus 3,3%), ISM de manufatura às 14:00 GMT na quinta-feira (54,9) e payroll (NFP) de setembro às 12:30 GMT na sexta-feira (84 mil versus 162 mil, desemprego 4,1% e salários 0,3% m/m). Tecnicamente, o índice não fecha acima de 52.000 desde 21 de setembro, com resistência também na EMA de 50 dias perto de 52.400; o suporte fica próximo de 51.400 e depois em 51.100–51.200, com a EMA de 200 dias perto de 50.300, enquanto o Stoch RSI diário virou para cima a partir de cerca de 22.
Negociação Defensiva de Opções em um Ambiente de Juros Volátil
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem de forma defensiva nas próximas semanas, já que o Dow Jones Industrial Average oscila logo abaixo do nível crítico de 51.500 pontos. Com o rendimento do Treasury de 10 anos subindo acima de 5,2% — um patamar que não se sustentava desde o período pré-Grande Recessão de 2007 — as avaliações de ações estão sob forte pressão. Devemos buscar explorar essa volatilidade mirando opções de venda (puts) de curto prazo em fundos que acompanham o índice, especialmente se o índice repicar em direção à resistência de 52.000.
Historicamente, quando os rendimentos dos Treasuries sobem rapidamente em um curto período, o momentum dos índices de ações tende a se inverter de forma brusca, à medida que o custo de financiamento aperta as margens corporativas. Por exemplo, durante picos semelhantes de yields no fim de 2023, os principais índices registraram correções rápidas de 5% a 8% em poucas semanas. Esperamos um padrão semelhante agora, o que significa que traders devem priorizar a compra de puts no dinheiro (near-the-money) com vencimentos em outubro para capturar uma possível queda em direção ao piso de suporte de 51.100.
Eventos Macro como Catalisadores para Estratégias com Opções
O calendário macroeconômico carregado desta semana servirá como principal catalisador para essas estratégias com opções. Se a inflação do núcleo do PCE de quarta-feira vier em linha ou acima da projeção de 3,4% em base anual, as chances de uma alta de juros do Federal Reserve em outubro provavelmente se consolidarão acima de 70%. Nesse ambiente, recomendamos o uso de spreads de baixa com puts (bear put spreads) para mitigar a perda de valor do prêmio (decay) enquanto se busca posicionamento para uma ruptura em direção à média móvel de 200 dias perto de 50.300.
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