O BNY aponta para um padrão pós-Sintra repetível em EUR/USD nos últimos três anos, no qual uma comunicação relativamente hawkish da presidente do BCE, Christine Lagarde, tende a estimular a demanda por euros do fim de junho ao início de julho, apenas para o movimento perder força assim que a reprecificação inicial de política é absorvida. Em 2024 e 2025, o euro também viu uma recuperação dos fluxos no fim de agosto, mas esses repiques estiveram ligados a gatilhos macro e políticos específicos, considerados menos prováveis de se repetir neste ano.
A expectativa é de que as compras de euro no curto prazo voltem a aparecer nas próximas semanas, mas o pano de fundo é descrito como mais próximo de 2023, com menor apoio fiscal e maior pressão de aperto de política decorrente de choques de oferta, o que favorece renda fixa da Zona do Euro em detrimento de ações. Além disso, a comunicação do BCE é descrita como menos agressiva: o membro do Conselho do BCE Mārtiņš Kazāks disse que “não há necessidade” de múltiplas altas de juros de forma “apressada”, enquanto os mercados mal precificam uma alta cheia de 25 pb para o restante do ano. Lagarde deve abrir o simpósio de três dias do BCE em Sintra e, mais tarde, participar de um painel de política com representantes do Federal Reserve, do Banco da Inglaterra e do Banco do Canadá.
Altas sazonais do euro após Sintra
Vemos um padrão conhecido emergindo agora, sugerindo que o euro pode se fortalecer frente ao dólar americano por um curto período. Nos últimos três anos, o euro subiu no fim de junho e no início de julho após o fórum de Sintra do BCE, antes de perder fôlego. Como a data de hoje é 29 de junho de 2026, essa janela sazonal está aberta para uma operação tática.
Posicionamento tático para um breve rali do euro
Para aproveitar isso, devemos considerar a compra de opções de compra (calls) de EUR/USD de curto prazo. Opções com vencimento de meados ao fim de julho seriam ideais para capturar esse potencial movimento temporário. Isso permite posicionar-se para ganhos sem ficar exposto à provável queda mais adiante no verão.
Essa visão é sustentada pelo fato de que qualquer força deve ser breve. Embora a inflação mais recente da Zona do Euro tenha subido para 2,7%, os dados recentes do PMI industrial caíram para 45,6, sinalizando fraqueza econômica. Isso contrasta com uma economia dos EUA mais resiliente, na qual se espera que o Fed mantenha os juros elevados por mais tempo, o que, em última instância, deve favorecer o dólar.
Autoridades do BCE também sinalizam cautela, afirmando que “não há necessidade” de mudanças apressadas na política. A precificação de mercado reflete isso: os swaps de índice overnight agora apontam menos de 50% de chance de um único corte de juros até o fim de 2026. Assim, qualquer sentimento hawkish vindo da conferência de Sintra provavelmente dará apenas um impulso passageiro ao euro.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
