Espera-se que o Banco da Inglaterra mantenha a Bank Rate em 3,75% pela quinta reunião consecutiva na “Super Thursday”, com o comunicado de política monetária, o Relatório de Política Monetária e a ata previstos para 11:00 GMT, seguidos pela coletiva do governador Andrew Bailey às 11:30 GMT. Os mercados acompanham a divisão de votos no MPC, novamente vista em 7-2, e as projeções atualizadas de inflação e crescimento após a recuperação dos preços do petróleo em julho. Dados recentes mostraram que o CPI desacelerou para 2,6% em junho, ante 2,8% em maio, abaixo dos 2,7% esperados; o desemprego ficou em 4,9% nos três meses até maio, versus 5% esperados, enquanto o crescimento dos salários incluindo bônus diminuiu para 4,3%, contra 4,5% esperados. Uma pesquisa da Reuters constatou que 58 de 70 entrevistados veem os juros em 3,75% até 2026, enquanto a curva de swaps sugere 75 pb de aperto para 4,50% nos próximos 12 meses.
O GBP/USD opera perto das mínimas de 4 semanas, ao redor de 1,3300. Uma mensagem estável pode manter o foco em 1,3250, enquanto um sinal mais hawkish poderia deslocar a atenção para 1,3500; o par segue abaixo das médias móveis simples (SMAs) de 50, 21, 100 e 200 dias, agrupadas em torno de 1,3360–1,3400, com o RSI perto de 43. A resistência está em 1,3362 e 1,3373, com suporte em 1,3250 e depois na mínima de 24 de junho em 1,3140.
Estratégias com Derivativos para a Volatilidade da Super Thursday
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma volatilidade elevada na libra esterlina e nos mercados de juros antes da próxima “Super Thursday” do Banco da Inglaterra. Com os mercados de swaps atualmente precificando 75 pontos-base de aperto ao longo do próximo ano, enquanto uma maioria sólida de economistas espera que a taxa permaneça estável em 3,75%, os futuros de SONIA (Sterling Overnight Index Average) oferecem uma oportunidade de negociação significativamente mal precificada. Devemos buscar explorar essa divergência negociando opções de SONIA de vencimento curto, pois qualquer manutenção com viés dovish pelo comitê de política monetária deve desencadear uma forte reprecificação da curva de juros.
Abordagens em Opções de FX para Cenários de Rompimento no GBP/USD
No mercado de opções de câmbio, sugerimos a compra de straddles de curto prazo em GBP/USD para capturar o rompimento direcional iminente a partir do nível atual, próximo de 1,3300. A volatilidade implícita de opções de GBP/USD com vencimento de um mês historicamente sobe antes das reuniões de Super Thursday, tornando os prêmios atuais relativamente atrativos. Se o banco central destacar a recente alta do Brent de volta à marca de US$ 100, uma guinada hawkish pode rapidamente levar o par em direção à resistência psicológica de 1,3500.
Por outro lado, como o GBP/USD permanece tecnicamente fraco e é negociado abaixo de suas principais médias móveis simples de 50 e 200 dias, preferimos fazer hedge de exposições compradas em libra com opções de venda (puts) fora do dinheiro. A manutenção da divisão de votos em 7-2 para manter os juros inalterados, combinada com projeções cautelosas de crescimento sob a nova administração Burnham, tem alta probabilidade de pressionar a libra em direção ao suporte de 1,3250. O uso de bear put spreads permitirá capturar esse movimento de baixa, limitando rigidamente os custos de prêmio pagos no início.
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