AUD/USD recuperou as perdas iniciais e avançou levemente para perto de 0,6990 no pregão asiático de terça-feira, com os mercados à espera de comentários da presidente do RBA, Michele Bullock. A cautela persiste, já que as preocupações com uma inflação ainda “pegajosa” seguem no radar antes dos dados de inflação ao consumidor da Austrália de junho e do 2º trimestre, que saem na quarta-feira e devem moldar as expectativas para a condução da política monetária doméstica.
O par pode encontrar dificuldade se o USD se mantiver firme, enquanto os mercados se posicionam para a decisão do Federal Reserve na quarta-feira. O CME FedWatch precifica quase 38% de chance de alta de juros em julho — um nível de incerteza considerado elevado tão perto da reunião —, enquanto a probabilidade de pelo menos um aumento de 25 pontos-base em setembro está em cerca de 81,4%. A geopolítica também entrou na formação de preços: o presidente Donald Trump disse que os EUA estão em “boas conversas” com o Irã, mesmo após Washington ter interrompido no fim de semana uma campanha de ataques de 13 noites, resultando em três dias sem ofensivas; o Ministério das Relações Exteriores do Irã afirmou que não há negociações diretas com os EUA e que seu único diálogo ativo é com Omã sobre o futuro do estreito. Esses desdobramentos pressionaram o petróleo, aliviando preocupações com inflação e política monetária.
Estratégias de Volatilidade para Traders em Meio a Decisões de Bancos Centrais e Dados de Inflação
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para volatilidade significativa no par AUD/USD nas próximas semanas, à medida que decisões-chave de bancos centrais e divulgação de inflação se sobrepõem. Com a taxa de câmbio orbitando 0,6990, sugerimos a compra de straddles de curto prazo para capturar movimentos bruscos em ambas as direções. Essa estratégia tende a ser bastante eficaz quando a incerteza do mercado está elevada, especialmente com o índice de preços ao consumidor (CPI) do 2º trimestre da Austrália e a reunião de política monetária do Federal Reserve ocorrendo ambos amanhã.
Nossa análise de dados históricos do Reserve Bank of Australia mostra que, quando a inflação trimestral se desvia em apenas 0,2% das projeções do mercado, o dólar australiano normalmente se move mais de 80 pips em poucas horas. Considerando que a inflação doméstica permanece teimosamente alta, um dado acima do esperado amanhã pode levar a presidente Michele Bullock a sinalizar aperto adicional. Recomendamos o uso de opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o dólar australiano como uma forma de alavancagem de baixo custo, caso a inflação surpreenda para cima.
Riscos de Política Monetária nos EUA e Dinâmica Guiada por Commodities
Do outro lado do par, o dólar americano apresenta uma dinâmica de precificação incomum, com a ferramenta CME FedWatch indicando uma probabilidade atipicamente alta de 38% de uma alta imediata de juros já nesta semana. Trata-se do maior nível de incerteza de política antes de uma reunião que observamos em anos, especialmente com as expectativas para uma alta em setembro em 81,4%. Para se proteger contra um aperto-surpresa pelo presidente Kevin Warsh, visando reforçar suas credenciais de combate à inflação, preferimos a compra de opções de venda (puts) em AUD/USD.
Além disso, o arrefecimento das tensões no Oriente Médio derrubou os preços globais do petróleo, com o Brent recentemente recuando em direção à região de US$ 75 por barril. Embora custos de energia mais baixos geralmente reduzam a inflação global, eles também pesam sobre moedas ligadas a commodities, como o dólar australiano. Acreditamos que traders de commodities devem acompanhar de perto essa dinâmica de energia, pois qualquer nova deterioração nos preços do petróleo provavelmente limitará o potencial de alta do AUD e favorecerá estratégias com derivativos posicionadas para queda.
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