O AUD/USD situava-se em torno de 0,7070 na segunda-feira, a subir 0,33% no dia, depois de ter recuado para cerca de 0,7024, o nível mais baixo em quase dois meses. O movimento ocorreu numa altura em que os mercados avaliavam as perspetivas de política monetária na Austrália e nos EUA, após uma sequência de dados robustos do mercado de trabalho norte-americano. O Banco da Reserva da Austrália (RBA) manteve em evidência um viés hawkish, sustentando o dólar australiano, mesmo com o dólar norte-americano a ser apoiado após o relatório de emprego de maio.
A economia dos EUA criou 172 mil empregos (Nonfarm Payrolls) em maio, acima das expectativas de 85 mil, tendo o valor do mês anterior sido revisto em alta. A precificação das taxas ajustou-se em conformidade, com a ferramenta CME FedWatch a indicar uma probabilidade de 38% de uma subida de 25 pontos base em setembro, face a 22% uma semana antes. Ainda assim, o Índice do Dólar (DXY) recuou para perto de 99,90 após ter atingido cerca de 100,20, e o abrandamento das tensões geopolíticas também reduziu a procura por exposição a moedas refúgio, ajudando o par a estabilizar.
Cabo de Guerra Entre os Motores de Política do RBA e da Fed
Vemos que o par AUD/USD encontrou uma base sólida junto do nível de 0,7024, após o recente mínimo de dois meses. Este ressalto sugere que está em curso um braço de ferro entre a força dos dados de emprego dos EUA e a postura firme do Banco da Reserva da Austrália no combate à inflação. Nas próximas semanas, esperamos que este cabo de guerra mantenha o par volátil.
Consideramos que a posição hawkish do RBA fornece um “piso” para a moeda, sobretudo porque os mais recentes dados trimestrais de inflação na Austrália mostraram uma subida anual persistente de 4,0%. Isto dá suporte às declarações da governadora Bullock e deverá limitar uma queda significativa do dólar australiano. Assim, seríamos cautelosos em assumir posições curtas de grande dimensão a estes níveis.
Riscos de Volatilidade e Estratégias de Posicionamento
Do outro lado, o mercado de trabalho dos EUA continua a contrariar as expectativas, com os 172 mil postos criados no mês passado a reforçarem o argumento para uma Reserva Federal restritiva. Com os dados de inflação dos EUA previstos para esta semana, uma leitura acima do esperado poderá elevar rapidamente ainda mais a probabilidade de uma subida de juros em setembro, atualmente nos 38%. Isto leva-nos a considerar a compra de opções put para cobertura contra uma queda súbita do AUD/USD, caso os dados norte-americanos surpreendam em alta.
O recente alívio das tensões geopolíticas reduziu a procura pelo dólar norte-americano enquanto ativo refúgio, oferecendo algum suporte ao dólar australiano. No entanto, vemos isto como uma calma frágil que pode inverter-se rapidamente, introduzindo incerteza. Com o índice VIX a ter caído para um mínimo do ano de 12,5, consideramos que a compra de opções está atrativamente avaliada para posicionamento perante um potencial aumento da volatilidade em qualquer direção.
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