O AUD/USD recuou ligeiramente na terça-feira, a negociar em torno de 0,7070 depois de o Banco da Reserva da Austrália (RBA) ter mantido a taxa oficial (cash rate) em 4,35%. A decisão prolongou a pausa no ciclo de aperto monetário após subidas anteriores, ao mesmo tempo que o banco central reiterou que novas subidas continuam a ser possíveis caso a inflação se revele persistente. A reação dos preços foi contida, com o foco a deslocar-se para sinais de abrandamento interno, numa altura em que a economia australiana cresceu 0,3% no 1.º trimestre e a taxa de desemprego subiu para 4,5%.
Do lado dos EUA, o dólar manteve-se estável antes da decisão de política monetária da Reserva Federal, a primeira presidida por Kevin Warsh, na qual se espera que as taxas permaneçam inalteradas, enquanto o mercado acompanha de perto as orientações sobre um eventual regresso às subidas mais tarde este ano. Em termos técnicos, o par situava-se nos 0,7071 no gráfico de quatro horas, a manter-se acima da média móvel simples (SMA) de 20 períodos em 0,7057 e do suporte perto de 0,7069, com o RSI em torno de 56. A resistência encontra-se em 0,7080 e, depois, na SMA de 100 períodos em 0,7106, enquanto os suportes se localizam em 0,7069, 0,7057, 0,7056 e 0,7043.
Sinais contraditórios em torno do dólar australiano
Tendo em conta a decisão do Banco da Reserva da Austrália de manter as taxas em 4,35%, observamos uma dinâmica de mercado marcada por sinais contraditórios. O aviso do RBA sobre potenciais subidas futuras está a ser contrabalançado por dados internos mais fracos, criando incerteza para o dólar australiano. Os números mais recentes mostram que a inflação na Austrália continua teimosa, em 4,1% em termos homólogos no 1.º trimestre de 2026, o que justifica a cautela do RBA apesar do abrandamento do crescimento económico.
O potencial do dólar australiano é ainda limitado pelo desempenho económico subjacente e pelos preços das matérias-primas. Embora a taxa de desemprego de maio tenha recuado ligeiramente para 4,4%, a criação de emprego foi fraca, e os preços do minério de ferro têm tido dificuldade em romper de forma convincente acima de 115 dólares por tonelada. Isto sugere que, mesmo com um banco central de tom hawkish, o AUD pode não ter a força fundamental necessária para sustentar uma valorização significativa face ao dólar norte-americano.
Perspetiva estratégica e expectativas de volatilidade
Todas as atenções voltam-se agora para a próxima decisão da Reserva Federal dos EUA, a primeira sob a liderança do presidente Kevin Warsh. Com os dados recentes de inflação norte-americana de maio a surgirem ligeiramente acima do esperado, em 3,5%, e com o crescimento do emprego a manter-se sólido, a Fed tem margem para preservar uma postura hawkish. Este risco de evento é o principal motor do AUD/USD, e esperamos que a volatilidade implícita aumente à medida que a reunião se aproxima.
Nas próximas semanas, acreditamos que o par ficará preso numa faixa, provavelmente entre o suporte forte em torno de 0,7050 e a resistência técnica perto de 0,7100. Isto torna a venda de volatilidade uma estratégia atrativa por agora. Estamos a considerar strangles curtos, vendendo puts e calls fora do dinheiro, para captar prémio enquanto apostamos que o par se mantém contido antes do anúncio da Fed.
No entanto, a própria reunião da Fed é um catalisador relevante que pode quebrar esta faixa. Para nos prepararmos para um movimento acentuado, estamos também a avaliar a compra de volatilidade através de straddles longos, que beneficiariam de um rompimento em qualquer direção. O essencial será acertar o timing desta entrada mais perto do evento, uma vez que manter prémio comprado durante demasiado tempo pode ser dispendioso se o par se mantiver calmo.
O nosso viés global é cautelosamente bearish para o par, tendo em conta o contraste entre uma economia australiana em desaceleração e uma economia norte-americana mais resiliente. Estamos a analisar spreads de opções de put para expressar esta visão com risco definido. Isto permite-nos posicionar para uma potencial descida desencadeada por uma Fed hawkish, sem ficarmos totalmente expostos caso o mercado interprete as orientações de forma diferente.
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