O AUD/USD caiu para um mínimo da sessão, ligeiramente abaixo de 0,7000, após a decisão da Reserva Federal de junho, depois de ter sustentado níveis acima de 0,7050 anteriormente. O par perdeu perto de 80 pips, à medida que as projeções atualizadas da Fed alteraram as expectativas, com a trajetória de política monetária para 2026 a passar de um corte para uma subida e a precificação das taxas a antecipar o aperto, incluindo uma primeira subida já em setembro.
O Federal Open Market Committee manteve o intervalo-alvo em 3,50% a 3,75% numa votação unânime de 12–0, em comparação com uma divisão de 8–4 em abril, ao mesmo tempo que removeu qualquer viés de flexibilização do seu comunicado. O Summary of Economic Projections elevou a mediana da taxa de fundos federais para 2026 para cerca de 3,8%, face a 3,4% em março, a par de uma previsão de inflação PCE em 2026 de 3,6% versus 2,7%. A precificação do CME FedWatch aponta para um movimento de 25 pontos-base em setembro como o desfecho isolado mais provável, seguido de uma segunda subida até janeiro, momento em que duas subidas são vistas como o cenário mais provável. Com calendários dos EUA e da Austrália pouco preenchidos, 0,7050 passou a funcionar como resistência, enquanto 0,7000 é suporte imediato, com 0,6950 abaixo desse nível.
Surpresa da Fed Altera Perspetivas e Estratégias de Trading
A surpresa mais “hawkish” da Reserva Federal mudou completamente o jogo para o dólar australiano. Tendo em conta a quebra acentuada abaixo de 0,7050 e a nova expectativa de subidas de taxas pela Fed, consideramos que o caminho de menor resistência para o AUD/USD é em baixa. Devemos agora encarar qualquer recuperação rumo à zona de 0,7050 como uma oportunidade para iniciar ou reforçar posições “bearish”.
Para as próximas semanas, vemos valor em comprar opções put sobre o AUD/USD com vencimentos no final de julho ou em agosto. O CBOE Australian Dollar Volatility Index (AXY) já saltou de cerca de 8% para mais de 12% no último dia, e esperamos que se mantenha elevado, tornando atrativas as posições compradas em volatilidade. Garantir puts com preços de exercício (strike) em 0,7000 ou abaixo desse patamar oferece uma forma clara de beneficiar do momento negativo.
Vender spreads de calls fora-do-dinheiro (out-of-the-money) é outra estratégia que estamos a implementar para tirar partido da situação. Ao vender uma opção call em 0,7050 e comprar uma em 0,7100, conseguimos receber prémio graças ao aumento da volatilidade, ao mesmo tempo que delimitamos o risco. Esta posição gera lucro desde que o dólar australiano se mantenha abaixo do novo nível de resistência.
Divergência de Política, Posicionamento e Implicações de Mercado
A divergência de política monetária entre bancos centrais é agora um motor poderoso que sustenta a nossa perspetiva. Enquanto a Fed sinaliza subidas, o Reserve Bank of Australia mantém a sua cash rate em 3,10% e não mostrou urgência em voltar a apertar a política. Este alargamento do diferencial de taxas de juro deverá continuar a pesar de forma significativa sobre o par AUD/USD.
Relatórios recentes do Commitment of Traders mostram que os grandes especuladores não estavam agressivamente vendidos no dólar australiano antes desta reunião. Isto indica que existe muito capital à margem que ainda pode alimentar uma tendência de queda mais ampla, à medida que o mercado se reposiciona para um dólar norte-americano mais forte. Historicamente, quando ocorre uma viragem tão marcada da Fed contra um posicionamento neutro, a tendência resultante pode prolongar-se por meses.
A intenção do novo presidente da Fed de reduzir a forward guidance acrescenta uma camada de incerteza que favorece a manutenção de posições de proteção. Como os mercados terão menos sinais do banco central, é expectável que, no futuro, haja reações mais bruscas aos dados económicos. Este ambiente torna a detenção de opções uma forma prudente de gerir risco e de capitalizar nas oscilações de preços esperadas.
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