O AUD/JPY negociou em terreno mais firme, em torno de 113,35, no início da sessão europeia desta segunda-feira, apoiado por notícias de um acordo de paz entre os EUA e o Irão, que melhorou o apetite por moedas sensíveis ao risco. A CNN disse que o acordo entrará em vigor na sexta-feira, enquanto Donald Trump afirmou que os EUA levantariam o bloqueio naval aos portos iranianos e que o Estreito de Ormuz reabriria após a assinatura do acordo. O foco vira-se agora para as decisões de política monetária de terça-feira do RBA e do BoJ.
Espera-se que o RBA mantenha a sua taxa de referência inalterada pela primeira vez este ano, à medida que os mercados monetários reduzem as expectativas de novo aperto. No Japão, uma sondagem da Reuters mostrou economistas à espera de que o BoJ suba as taxas para 1,25% no 4.º trimestre, após uma subida em junho para 1,0%, o que marcaria o nível mais elevado desde 1995. Do ponto de vista técnico, o cruzamento mantém-se acima da SMA de 100 dias, perto de 111,90, e da Banda de Bollinger inferior, em torno de 112,25, com resistência na linha média de Bollinger perto de 113,60 e na banda superior em cerca de 114,92; o RSI está próximo de 50.
Políticas divergentes dos bancos centrais preparam o cenário
Consideramos que o cruzamento AUD/JPY está a receber um impulso temporário com as notícias de um acordo de paz EUA-Irão, o que favorece a tomada de risco. No entanto, acreditamos que os principais movimentos nas próximas semanas serão ditados pelos percursos claramente distintos do Reserve Bank of Australia e do Bank of Japan. Os eventos-chave a acompanhar são as respetivas decisões de taxas de juro, esta terça-feira.
Antecipamos que o RBA faça uma pausa nas subidas de taxas, o que deverá limitar a força do dólar australiano. Esta perspetiva é sustentada por dados recentes que mostram que o CPI trimestral da Austrália abrandou para 3,5%, ligeiramente abaixo das previsões, enquanto a taxa de desemprego subiu para 4,2%. Estes indicadores dão ao banco central margem para manter-se estável e avaliar a economia.
Por outro lado, estamos a preparar-nos para um iene japonês significativamente mais forte, uma vez que se espera amplamente que o Bank of Japan eleve a sua taxa de juro para 1,0%. Esta mudança de política é justificada pelas negociações salariais de primavera (“shunto”) no Japão, que resultaram num aumento médio de 5,5%, o mais elevado em mais de três décadas. Este forte crescimento salarial dá ao BoJ luz verde para continuar a apertar a sua política monetária.
Estratégia de trading num contexto de volatilidade dos bancos centrais
Tendo em conta este choque de fundamentos, vemos qualquer subida em direção à área de resistência 113,60–114,90 como uma oportunidade para estabelecer posições curtas. Estamos a considerar a compra de opções put sobre AUD/JPY para beneficiar de uma potencial queda, gerindo o risco através da volatilidade esperada em torno das reuniões dos bancos centrais. Esta estratégia permite-nos apostar num iene mais forte sem ficarmos expostos a um risco ilimitado de subida em caso de anúncios inesperados.
A nossa estratégia será confirmada se o par quebrar abaixo do nível de suporte inicial em torno de 112,25. Um movimento decisivo abaixo da média móvel de 100 dias, perto de 111,90, sinalizaria que a tendência de alta está a perder força e que começou uma correção mais ampla. Este padrão seria consistente com o desmantelamento histórico de operações de carry trade que observámos em ciclos anteriores, quando o Bank of Japan passou de uma política monetária acomodatícia para uma política restritiva.
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