AUD/JPY recuou para perto de 111,10 no início do pregão europeu desta sexta-feira, com o iene mais firme enquanto os mercados seguem atentos ao risco de possível intervenção cambial. As autoridades do Japão reiteraram que movimentos excessivos podem prejudicar a economia e que a intervenção continua sendo uma opção. O Banco do Japão (BoJ) elevou sua taxa básica para 1,25% na semana passada, ao mesmo tempo em que sinalizou abertura para novos apertos, incluindo a possibilidade de uma alta consecutiva em outubro; dois dirigentes divergiram, e a decisão foi avaliada como menos “hawkish” do que alguns esperavam. Na curva de juros, os rendimentos dos títulos do governo japonês (JGB) de 10 anos avançaram para a máxima de 30 anos, acima de 3%, ainda que o posicionamento em títulos domésticos permaneça cauteloso à medida que os yields sobem.
Na Austrália, o mercado precifica uma alta de 25 pontos-base pelo Reserve Bank of Australia (RBA) na próxima semana, e um leve aumento do desemprego na quinta-feira não alterou materialmente essa visão. No técnico, o cruzamento mantém viés baixista abaixo da média móvel simples (SMA) de 100 dias e da linha do meio das Bandas de Bollinger. O Índice de Força Relativa (RSI) de 14 períodos está perto de 41,70, sinalizando perda de intensidade do momentum vendedor. A resistência está em 111,70 e, depois, em 112,80, com um teto mais acima em 114,18, enquanto o suporte está em 110,00; abaixo disso, os níveis incluem 109,67 e 109,20.
Estratégia com Derivativos e Gestão de Risco
Com o AUD/JPY oscilando perto de 111,10 e ainda limitado abaixo da sua média móvel simples de 100 dias, em 112,80, recomendamos que traders de derivativos adotem um viés defensivo e baixista nas próximas semanas. Diante do risco iminente de intervenção cambial japonesa e de uma estrutura técnica fraca, a compra de opções de venda (puts) fora do dinheiro mirando o nível psicológico de 110,00 oferece uma relação risco-retorno atraente. Essa estratégia permite capturar movimentos súbitos de queda sem nos expor ao risco ilimitado de ficar vendidos no mercado à vista.
Com a expectativa de que o RBA eleve os juros em 25 pontos-base na próxima semana, antecipamos um aumento acentuado da volatilidade implícita nas opções de AUD/JPY. Historicamente, choques semelhantes de política monetária — como a turbulência de mercado em agosto de 2024, quando a volatilidade implícita do JPY saltou acima de 15% — dispararam oscilações rápidas e agressivas. Para nos posicionarmos para essa incerteza elevada, podemos montar straddles comprados para lucrar com um rompimento em qualquer direção, embora o viés geral permaneça fortemente inclinado para o lado baixista.
Mudança nos Diferenciais de Juros e no Posicionamento
A disparada dos rendimentos dos JGBs de 10 anos para uma máxima de 30 anos, acima de 3%, indica mudanças estruturais profundas que estão desmontando ativamente o carry trade do iene. Com o BoJ avaliando uma possível alta de juros em outubro, na sequência do recente movimento para 1,25%, o diferencial de juros que antes favorecia o dólar australiano está encolhendo rapidamente. Sugerimos reduzir a exposição a posições compradas em futuros de AUD/JPY e, em vez disso, utilizar spreads baixistas com puts (bear put spreads) para limitar a perda de prêmio (time decay) enquanto se aguarda um rompimento abaixo da mínima de setembro, em 109,67.
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