Os preços de ativos reais dispararam ao longo de agosto de 2026 em metais e energia. A prata subiu de cerca de US$ 54 a onça para quase US$ 70, uma alta de quase 30% em poucas semanas, enquanto o ouro saiu de abaixo de US$ 4.000 para acima de US$ 4.700, avançando mais de US$ 700, ou aproximadamente 18%, em menos de quatro semanas. O cobre atingiu US$ 14.343 por tonelada métrica na London Metal Exchange, perto de seu recorde, e o Brent voltou a ser negociado acima de US$ 90 o barril. Bancos centrais compraram um saldo líquido de 289 toneladas de ouro no segundo trimestre, alta de 62% em relação a um ano antes e o Q2 mais forte já registrado, enquanto a demanda de ouro no primeiro semestre totalizou 2.522 toneladas, avaliadas em um recorde de US$ 380 bilhões; isso coincidiu com a dívida nacional dos EUA acima de US$ 40 trilhões.
Restrições de oferta também foram citadas em diversas commodities. A Agência Internacional de Energia (AIE) espera que a demanda por cobre aumente em cerca de 7 milhões de toneladas até 2040, e ainda vê uma lacuna de oferta em torno de 25% até 2035 com base nos projetos atuais. No petróleo, a Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA (SPR) caiu para 286,6 milhões de barris, o menor nível desde novembro de 1982. Na agricultura, o Índice de Preços de Alimentos da FAO/ONU subiu para 131,1 pontos em julho, enquanto o Índice de Preços de Cereais avançou 3,4% na comparação mensal e 6,9% na anual, em meio a interrupções climáticas e riscos em rotas de comércio afetando culturas-chave.
Regime Macro Unificado de Ativos Reais e Oportunidades de Trading
Estamos testemunhando uma mudança histórica em que os ativos reais não estão mais sendo negociados como picos isolados, mas como um regime macro unificado. Traders de derivativos devem se preparar imediatamente para uma volatilidade prolongada, mirando rompimentos em metais preciosos. Com a prata recentemente saltando em direção a US$ 70 e o ouro disparando acima de US$ 4.700, o momentum sugere que estamos nos estágios iniciais de um enorme evento de reprecificação.
Nossa visão é sustentada por forte demanda institucional, já que bancos centrais compraram um recorde de 289 toneladas de ouro no segundo trimestre para diversificar para longe de ativos de papel. Essa acumulação massiva ocorre no momento em que a dívida nacional dos EUA oficialmente ultrapassou a marca de US$ 40 trilhões. Recomendamos o uso de opções de compra (calls) de longo prazo em metais preciosos para fazer hedge contra essa desvalorização sistêmica das moedas fiduciárias.
Metais, Energia e Agricultura: Posicionamento para a Próxima Perna de Alta
Também precisamos olhar para metais industriais como o cobre, que recentemente disparou rumo a máximas históricas perto de US$ 14.343 por tonelada métrica na London Metal Exchange. A AIE espera que a demanda por cobre acelere, criando uma lacuna de oferta projetada de 25% até 2035 devido à inteligência artificial e à expansão das redes elétricas. Traders podem se beneficiar desse aperto no mercado físico usando spreads de alta com calls (bull call spreads) em futuros de cobre para capturar a valorização.
No setor de energia, o Brent voltou a subir acima de US$ 90 o barril enquanto a Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA foi reduzida para apenas 286,6 milhões de barris, seu menor nível desde novembro de 1982. Esse salto da energia atuará como um grande multiplicador de custos para mineração, manufatura e transporte. Sugerimos montar posições compradas em petróleo bruto para se beneficiar dessa inflação em cascata puxada por custos.
Enquanto isso, as commodities agrícolas estão rompendo de forma discreta, com o Índice de Preços de Alimentos da ONU subindo para 131,1 pontos em meio a disrupções climáticas globais. Secas severas na Europa e atraso de safras na África Ocidental significam que enfrentamos ameaças imediatas de oferta para grãos-chave. Traders de derivativos devem estabelecer posições compradas em futuros agrícolas agora, antes que o mercado mais amplo incorpore totalmente essas escassezes de alimentos.
Nas próximas semanas, não recomendamos esperar por uma correção de preços, pois os maiores ganhos em mercados altistas seculares acontecem enquanto a maioria ainda hesita. Traders devem escalar posições em opções estruturadas em todo o complexo de commodities para gerir risco, mantendo exposição ao potencial de alta. A janela para capturar essas tendências macro geracionais está aberta agora.
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